电石供应偏宽松 PVC价格低位震荡

研报正文

概述

今日 PVC 主力合约呈震荡上行。继日前召开的中央金融工作会议明确提出“一视同仁满足不同所有制房企合理融资需求”后，近日，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，进一步从供给端加大对房企的融资支持力度。

成本端来看，国内电石供应偏宽松，价格低位震荡，乙烯价格低位震荡。供应面来看，十一月检修计划少，但开工下降，供应缓慢回升。

下游需求不足，传统旺季需求恢复不及预期，需求改善被证伪。PVC 仍处于正向市场，期现货市场价格重心下移，基差今日缩小。

PVC 社会库存小幅反弹，库存整体呈下降态势。房地产行业指数震荡上行，金融机构座谈会“三支箭”持续发力，房企融资利好。总体来说，PVC 呈供需双弱格局，短期将维持偏弱震荡，后续主要关注宏观经济和国内地产行业恢复情况。

一、基本面情况

PVC 主力合约 V2401，开盘价格为 6025 元/吨，盘中震荡下行，盘尾收跌。最高 6032 元/吨，最低 5912 元/吨，收报5915 元/吨，较前一交易日结算价下降 139 元/吨，跌幅为 2.30%，全天总手1046568 手，持仓811110手，日增仓 40409。

从现货价格来看，PVC 现货价为 5806 元/吨。具体来看，国内主流市场价，电石法市场价为：华北主流价格 5606 元/吨，华东主流价格为5823元/吨，华中主流价格 5740 元/吨，华南主流价格5910 元/吨;乙烯法市场价为：华东乙烯法 5950 元/吨，华南乙烯法 5900 元/吨。

二、成本端情况

今日，电石现货价格为 2900 元/吨，价格维持低位。乙烯现货国际市场价(东北亚)为 860 元/吨，价格下降;国际市场价(东南亚)为940元/吨，价格上涨。烧碱价格为 836 元/吨，价格维持稳定，氯碱综合成本不变。

三、供给情况

聚氯乙烯当前开工率为 76.44%，较上期上涨1.64%。具体来看，电石法PVC 开工率为 77.36%，较上期上涨 2.21%;乙烯法PVC 开工率为73.65%，较上期下降 0.08%。

本周开工率整体上涨，近乙烯法开工率下降。广西华谊40 万吨计划 11 月全停检修，鄂尔多斯氯碱80 万吨、唐山三友40万吨计划11 月份检修。长停装置(3 个月以上) 87 万吨: 河南神马、泰汶盐化、内蒙晨宏力、衡阳建滔、山东东岳、德州实华开车待定。

霍家沟10 万吨产能技改转产 PVDC，产能剔除。福建万华、陕西北元、新疆中泰等多套装置共207万吨重启，信发 75 万吨轮修计划延长至 11 月中旬，内蒙三联、沧州聚隆临时停车，供应整体呈现缓慢回升态势。社会库存为42.74 万吨，环比上涨 0.61%，目前库存基数较大，给后续基本面改善造成较大压力。

四、需求情况

今日房地产申万行业指数为 2447.66，环比上涨 2.33%。相关新闻：：1、11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，明确要支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。2、11 月 LPR 报价出炉：1 年期和5 年期利率均维持不变。3、广州正式取消宅地“限地价”出让政策 11 月 21 日，根据广州公共资源交易中心官网显示，黄埔区挂牌今年第四批次土地出让的首宗宅地。

中国塑料城价格指数为 840.34，呈震荡下行态势。农膜开工率43.53%，环比上涨0.13%;管材开工率 35.00%，环比下降 1.00%;包装膜开工率52.04%，环比下降0.55%。除农膜外，管材和包装膜开工率均略有下降，下游制品企业订单未现好转且采购情绪一般，维持刚需采购。