甲醇港口短暂去库 尿素需求端稍有好转

研报正文

内容提要

【甲醇】

现货报价，江苏 2455(20)，广东 2440 (0)，鲁南 2360(10)，内蒙古 2090(0)，CFR 中国主港 254(3)。

从基本面来看，内地方面，上周卓创全国甲醇开工率 70.76%(-1.46%)，西北开工率 81.94%(-1.80%)，国内开工率保持稳定，煤头开工率保持高位，中石化川维 77 万吨/年天然气制甲醇装置计划 12 月 5 日停车检修，时长 45 天，关注后续气头检修情况。

港口方面，上周卓创港口库存总量在 98.8 万吨，较上一期数据减少 5.7 万吨，小幅去库，预计 2023 年 11 月 24 日至 2023 年 12 月 10 日中国进口船货到港量在 75.36 万吨。

海外方面，外盘开工率低位恢复中，美国 natagasoline 近期装置重启恢复中;伊朗 Zagros PC 计划 12 月份停车检修，Sabalan PC、Kimiya Pars 计划 12 月份降负运行。

需求方面，天津渤化 MTO 装置当前负荷 7 成附近，兴兴 MTO 装置正常运行，宝丰三期正常出品，但需要关注年底常州富德的检修计划能否兑现。综上，甲醇基本面来看，近期国内供应仍较为充足，关注四季度气头检修情况，海外开工恢复，港口短暂去库，后续关注伊朗四季度限气对开工的影响，下游 MTO 需求整体平稳，近期海外天然气小幅回调，煤价有所回落，成本松动带动甲醇回调，但冬季能源需求旺季，预计能源回调幅度有限，预计甲醇近期维持宽幅震荡格局，关注能源价格变化情况。

【尿素】

现货报价，山东 2422(-5)，安徽 2445 (9)，河北 2433(16)，河南 2449(-14)。

昨日国内尿素市场涨跌互现，各地略有分化，全国小颗粒市场均价 2446 元/吨，较上一工作日跌 6 元/吨左右。供应方面，厂家装置负荷尚可，日产未出现明显减量，供应端处于高位;需求方面，下游随着复合肥开工率的提升，需求端稍有好转;

库存方面，上周卓创样本企业库存总量 41.3 万吨，与前期持平但整体处于仍较低水平;仓单方面，注册量达到年内高点。综合来看，近期现货成交有所改善，虽内需本身较为有限，但出口分担了部分压力，整体供需矛盾不大，预计近期尿素维持震荡格局，关注国内外能源价格、尿素出口情况及后续气头开工情况。

1. 甲醇现货市场情况

11 月中国甲醇市场窄幅回落，上中旬价格呈现稳中有升格局，中旬后价格下跌，下旬至月底阶段反弹。截至 28 日收盘，国内甲醇太仓市场均价为 2445 元/吨，较上月均价下跌 4 元/吨，跌幅为 0.18%;较去年同期均价下跌 340 元/吨，跌幅为 12.21%。

上中旬受沿海烯烃停车、国际原油价格走弱、成本松动因素，导致价格下跌，下旬至月底受阶段性烯烃外采，成本因素导致供应量下降，甲醇价格止跌反弹。

2. 尿素现货市场情况

本月国内尿素市场主流行情上扬，期间涨跌互现。卓创资讯数据监测显示，本月中国尿素市场均价为 2490 元/吨，月环比上涨 3.47%(由跌转涨)，同比下滑 3.76%。

期货方面尿素期货主流先扬后抑，期货价格震荡运行。供应端部分检修装置恢复生产，现货供应有所增量。期间消息繁杂，业者心态不稳，商家逢低适量加仓补货，后期继续关注气头装置检修以及消息面动态。本月国内尿素市场主流行情偏强运行，期间涨跌频繁。前期部分检修装置复产，日产居高不下。

企业多持有部分预收，因此整体来看库存暂无较大压力，因此综合来看，虽然下游风险意识较为浓厚，但是在企业库存无较大压力下，市场行情难有明显向下趋势。国内复合肥市场秋冬备肥过渡，多地区秋季用肥消化库存，苏皖地区提货下旬接近尾声，月底市场过渡到冬储备肥。

三聚氰胺市场高开低走，整体呈现缓步向下趋势，工厂开工负荷略有提高。业者心态仍谨慎，大多依旧刚需补货，备货稍显谨慎。进入 12 月国内尿素行情或呈先抑后扬趋势，商家按需采销为主。

供应端气头装置部分有计划检修，日度产量存减量预期。而国内需求部分工业跟进以及淡储贸易商跟进意愿或将有逐步增量。预计 12 月-明年 2 月国内尿素市场或有小涨趋势，中国尿素市场价分别为 2520 元/吨、 2550 元/吨、2550 元/吨。