工业硅供给过剩担忧稍有好转 短期或维持反弹行情

研报正文

市场表现：

工业硅期货主力合约收13700元/吨，上涨330元/吨，涨幅2.47%。百川盈孚市场参考价格14990元/吨，较上个统计日持平，参照不通氧553均价基差收于600点，421盘面折算后现货均价贴水150点。

总体分析：

昨日工业硅主力合约昨天大跌后大幅回调，盘面仍维持弱势。

基本面，北方开工缓慢上行，大厂继续复工，部分中小企业新增开炉，而西南开工率持续下滑，主要是电价即将再次上调，硅厂成本压力加剧，多家硅厂选择本月初停炉。需求端，多晶硅市场维稳，大部分企业都有签单成交，部分企业12月订单基本签订完毕，签单价格略有下滑。多数晶硅厂维持正常生产，新产能陆续释放，晶硅厂暂未出现减产的情况，然而下游硅片企业仍然面临成本和利润的压力，签单相对谨慎。

当前多晶硅整体供应多于需求，企业库存暂维持正常的水平，后期价格下跌预期尚在，对工业硅持续带来负面情绪；有机硅市场弱稳运行，目前下游需求较为疲软，厂家接单情况一般，现多家单体厂保持降负生产状态，一些厂家已开始检修或计划停车检修，后期单体厂减产规模仍将扩大，另外近期有机硅市场供需关系整体偏弱，不过相对平衡，有机硅市场延续疲弱态势。

综上所述，现货价格相对稳定，硅厂出货情况尚可，但下游接货意愿一般。供给端南北方分化明显，西北增量可对冲部分西南地区缩减量，总量有所减少。下游需求整体表现不佳，有机硅和铝合金淡季时期对工业硅消费偏弱，而多晶硅领域仍保持旺盛的需求，但是整个产业链面临价格下行的压力，交易氛围不佳。

今日仓单注册2.2万吨，相较于集中注销日仓单量，近几日注册量尚可，预期仓单货对现货市场的冲击力度减弱，市场对供给过剩压力的担忧稍有好转，盘面超跌后昨日大幅反弹，后期持续关注供应量增减及需求变化情况，预计工业硅短期或维持反弹行情。