白糖供给持续上量 价格承压下行

研报正文

现货：

结晶葡萄糖：黑龙江主流出厂价 3480-3520 元/吨;河北企业主流出厂价 3730-3800 元/吨;山东企业主流出厂价 3720-4050 元/吨，成交商谈空间增大。

麦芽糖浆：麦芽糖浆山东主流出厂价在 2750-3050 元/吨;河北 2780-2830 元/吨;吉林 2750-2800 元/吨。

F55 果葡糖浆：F55 果糖广州出厂价 3100-3200 元/吨;山东 2950-3100 元 /吨;辽宁地区价格 2800-2900 元/吨。

麦芽糊精：麦芽糊精山东出厂价 4000-5000 元/吨;河北出厂价 3900-4400 元/吨。

甘蔗糖：广西南宁站台价格 6680 元/吨，跌 70 元/吨;云南昆明市场价 6680 元/吨，跌 50 元/吨;广东湛江价格 6890 元/吨，跌 60 元/吨。加工糖：福建白玉兰报价 7080 元/吨，涨 50 元/吨;中粮(辽宁)出厂价格 7180 元/吨。

分析：

巴西方面，由于近期良好的降水条件，市场预计 23/24 年度巴西中南部蔗糖产量或超预期。onab的报告显示，预计自4月1日开始的2023/24 榨季年度巴西甘蔗收成将达到创纪录的 6.776 亿吨，同比上年度增长 10.9%，上一次的预估值为 6.529 亿吨;2023/24 年度巴西甘蔗种植面积预计为 835 万公顷，上一次预估值为 829 万公顷;2023/24 年度巴西食糖产量预计为 4,688 万吨，同比上年度增长 27.4%，上一次预估值仅为 4,089 万吨。

印度方面，由于生长期天气不佳以及作物改种等不利因素，印度新榨季产糖量显著下调。YNTW.COM 据印度制糖企业协会(ISMA)12 月 1 日发布的数据，自 2023 年 10 月 1 日开始的印度 2023/24 榨季，截至 12 月 1 日印度累计产糖 432 万吨，同比上年同期下降 10.65%，累计开榨糖厂 433 家，同比上年同期的 451 家减少 18 家，累计入榨甘蔗 5101 万吨，同比上年同期的 5706 万吨下降 605 万吨，降幅 10.6%。

泰国方面，据外媒近日报道，受干旱影响，预计泰国的食糖产量将在 2023/24 榨季下降近五分之一。泰国糖业公司董事 Rangsit Hiangrat 表示，由于主产区缺水，预计泰国 2023/24 榨季的甘蔗产量将从本榨季的 9390 万吨降至 8200 万吨;产糖量将下降 18%至 900 万吨左右，未来几年极端高温和干旱可能会使情况变得更加严重。Rangsit 还预测，明年泰国的食糖出口量将从今年的 800 万吨降至 600 万吨。

国内方面，据不完全统计，12 月 2 日-4 日广西新增 15 家糖厂开机生产。截至当前，广西 2023/24 榨季已有 48 家糖厂开机生产，同比持平;日榨蔗能力约 40.2 万吨，同比增加 1.3 万吨。新糖供给持续上量，糖价承压下行。今日广西制糖集团新糖报价 6770~6920 元/吨，下调 50~70 元 /吨;部分贸易商新糖预售报价 6620~6680 元/吨。

综上所述，预计短期郑糖将走修复行情，但修复力度预计不大。