尿素行情区间震荡 纸浆价格宽幅偏弱震荡

研报正文

【尿素】

【品种观点】

昨日国内尿素行情稳中上扬，局部涨10-40 元/吨，主流区域价格参考 2330-2430 元/吨左右。山东和河南区域新单继续增加，但淡储或提前投放以及限价等形成利空，短期尿素行情区间震荡。

【操作建议】

观望或区间操作。

【利多因素】

国内尿素生产企业产能利用率 79.4%，环比下降 2.13%；国内复合肥产能利用率 45.98%， 环比增加 3.39%。中国三聚氰胺产能利用率为 67.24%，环比下降 1.13%；冬季尿素企业限产或停产增多。

【利空因素】

国内尿素港口样本库存量 21.2 万吨，环比增加 0.3 万吨，环比涨幅 1.44%；2023 年 10 月 份我国尿素出口 56.16 万吨，9 月出口 119 万吨，环比减少；国内尿素样本企业总库存量 54.27 万吨，环比增加 4.77 万吨。 

【风险因素】

人民币价格浮动、煤炭价格变化、农业需求跟进情况、国际尿素市场波动。

【纸浆】

【品种观点】

1 月部分外盘纸浆报价上涨，对国内市场形成支撑。纸浆供应端恢复正常水平，国际主要 产浆国库存及欧洲库存下降，纸浆主要港口库存下降，需求端原纸厂家近期需求延续清 淡，部分厂家原纸价格有所回调，短期纸浆市场价格宽幅偏弱震荡。

【操作建议】

区间操作。

【利多因素】

纸浆主流港口样本库存量为 177.8 万吨，环比下降 6.9 万吨；据悉，Arauco 公司公布 12 月份报盘，其中，针叶浆银星 780 美元/吨，平盘；本色浆金星 740 美元/吨，平盘；阔叶 浆明星暂不报盘；据 Europulp 数据显示，2023 年 10 月份欧洲港口纸浆月末库存量环比 下降 10.2%，同比下降 5.2%，库存总量由 9 月末的 138.6 万吨下降至 124.5 万吨。

【利空因素】

部分下游需求下降：双胶纸开工率环比-1.1%，铜版纸开工率环比+0.3%，生活用纸产能利 用率 65.5%，环比-0.84%；据海关总署公布的数据显示,中国 2023 年 10 月纸浆进口量为 305.4 万吨,环比下降 6.5%，同比增涨 34.5%。1-10 月累计进口量 2988.4 万吨，累计同比 增加 22.9%。

【风险因素】

人民币汇率;原油价格波动;下游纸企开工;资金面情况。