棕榈油延续偏弱运行 豆油价格跟随外盘变动

研报正文

内容提要

现货方面，张家港棕榈油现货价为 7180 元/吨(100)，广东棕榈油现货价为 7160 元/吨(100)，张家港豆油现货价为 8390 元/吨(60)，广州豆油现货价为 8380 元/吨(60)。

棕榈油出口趋弱。航运机构数据显示，马棕榈油 12 月 1-15 日出口环比下降 13.6%，产量环比下降 10.81%，印尼 10 月库存同样下降至 300 万吨以下，产地端供应压力有所缓解，马棕库存拐点或将到来，但是供需双减情况下去库力度相对有限，预计位于高位。

国内棕榈油库存回升至 97 万吨左右，下游消费未见好转，库存压力施压盘面，国内棕榈油延续偏弱运行。近期国内棕榈油运行相对弱于外盘，关注春节备货对棕榈油消费的提振力度。

豆油同样延续偏弱震荡运行。受巴西降水影响，豆油价格整体跟随外盘变动。国内方面，随着大豆到港，豆油库存为99.23万吨，较上周变动较小，高位库存未出现明显缓解。

需求方面，豆油消费有所好转，但需求尚未完全启动，去库时点仍需进一步观察，整体呈现供强需弱结构，未来关注下游冬季与春节油脂采购情况，警惕旺季落空带来的价格风险。

风险因素

南美降水持续下降;棕榈油超预期减产;下游消费超预期修复

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况