棉花：纺企逢低采购原料 棉纱库存有所缓解

研报正文

【行情分析】

在产业下游较好的棉纱出货之后，纺企对棉花原料潜在的采购需求增加，棉价支撑较强，棉价重心或仍有所上抬，不过CF05合约15700~16000区间套保压力或逐渐增强，也需要警惕上涨至高位后是否存阶段性回调。

【基本面消息】

USDA：截止12月28日当周，2023/24美陆地棉周度签约2.97万吨，周降65%，其中中国签约1.15万吨，越南签约0.72万吨;2024/25年度美陆地棉周度签约0万吨;2023/24美陆地棉周度装运4.84万吨，周降8%，其中中国装运3.35万吨，越南装运0.29万吨。

USDA：：根据美国农业部的统计，截至2024年1月4日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为251.74万吨，占年美棉产量预估值的90.6%(2023/24年度美棉产量预估值为278万吨)。

美陆地棉检验量246.01万吨，检验进度达到了90.78%，同比落后13.0%;皮马棉检验量5.74万吨，检验进度达到了79.4%，同比落后26.7%，整体检验进度持续落后。

国内方面：

截至1月8日，郑棉注册仓单12122张，较上一交易日增加451张;有效预报2042张，较上一交易日减少324张，仓单及预报总量14164张，折合棉花56.65万吨。

1月8日，全国3128皮棉到厂均价16594元/吨，下跌48元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格23094元/吨，上涨26元/吨;纺纱利润为-106.6元/吨，增加78.8元/吨。下游客户多为刚需补库，严格控制产销，避免资金压力及胀库风险，纺企纺纱即期利润不佳。

【评级】中性

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