红海区域仍未平静 原油震荡运行为主

研报正文

【策略分析】

安哥拉宣布退出欧佩克，让市场更加怀疑欧佩克内部团结性，但受投资限制，安哥拉原油产量近年来持续下降，近期维持在 110 万桶/日，处于配额下方，退出欧佩克后预计产量短期难以增加，影响不大，需要关注的是此举会不会让其他产油国退出欧佩克。

美国汽柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求环比增加。但汽柴油库存还是大幅增加。继续关注汽油表现，美国原油库存超预期增加。近期产油国发布挺价言论，OPEC+毕竟还是决定减产，叠加利比亚沙拉拉油田关闭，供给有望收缩，地缘政治风险仍不可忽视，黎巴嫩真主党袭击以色列北部，红海区域仍未平静，不过对油轮运输影响不大。WTI 非商业净多持仓转而下降，但还未降至 12 月以来的最低位，预计近期原油震荡运行。

【期现行情】

期货方面：

今日原油期货主力合约 2402 合约上涨 0.81%至 556.7 元/吨，最低价在 553.0 元/吨，最高价在 566.0 元/吨，持仓量减少 2086 手至 181825 手。

【基本面跟踪】

11 月 30 日晚间，OPEC+部长级会议召开，OPEC+成员国宣布在明年一季度自愿减产，减产规模合计 219.3 万桶/日，具体包括沙特之前自愿减产的 100 万桶/日、俄罗斯 50 万桶/日(其中包括 20 万桶/日的成品油)、伊拉克 22 万桶/日、阿联酋 16.3 万桶/日、科威特 13.5 万桶/日、哈萨克斯坦 8.2 万桶/日、阿尔及利亚 5.1 万桶/日、阿曼 4.2 万桶/日。巴西将于 2024 年 1 月加入 OPEC+。另外下一次 OPEC+部长级会议将于 2024 年 6 月 1 日举行。

12 月 21 日，非洲国家安哥拉宣布，由于在产量配额问题上存在分歧，该国将退出欧佩克。

1 月 10 日凌晨，美国 API 数据显示，美国截至 12 月 29 日当周原油库存减少 521.5 万桶，预期为减少 120 万桶;汽油库存增加 489.6 万桶，预期为增加 400 万桶;精炼油库存增加 687.3 万桶，预期为增加 400 万桶。库欣原油库存减少 62.5 万桶，API 数据显示原油库存大幅下降，但成品油库存大幅增加。1 月 10 日晚间，美国 EIA 数据显示，美国截至 1 月 5 日当周原油库存增加 133.8 万桶，预期为减少 67.5 万桶;汽油库存增加 802.9 万桶，预期为增加 249 万桶;精炼油库存增加 652.8 万桶，预期为增加 238.2 万桶。库欣原油库存减少 50.6 万桶，EIA 数据显示原油库存超预期增加，且成品油库存大幅增加。

沙特超预期大幅下调阿拉伯轻质原油 2 月份对亚洲的官方售价，下调幅度达到 2 美元/桶，超过预期的 1.25 美元/桶，售价调整至较阿曼/迪拜原油升水 1.50 美元/桶，这是 2021 年 11 月以来的最低价格水平。

有调查显示，由于安哥拉、伊拉克和尼日利亚等国原油产量增加，导致欧佩克 2023 年 12 月的原油产量环比增加 7 万桶/日至 2788 万桶/日，其中安哥拉和伊拉克原油产量均增加 6 万桶/日。

需求端，EIA 数据显示 1 月 5 日当周，美国汽柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求环比增加。但汽柴油库存还是大幅增加。其中其中汽油周度需求环比上升 4.66%至 832.5 万桶/日;柴油周度需求环比上升 29.12%至 343.2 万桶/日。

红海事件仍时时拨动大宗商品市场神经，最新消息是部分航运公司现在已经与胡塞武装达成协议，声明与以色列没有关系，在保证不运输以色列货物也不停靠以色列港口下，可以通过红海。但马士基和赫伯罗特均否认了与胡塞武装达成协议。我们认为目前的局势下，红海事件短期内很难平息，仍将对原油市场产生扰动。

以色列军方称，以北部多个地区当天遭来自黎巴嫩的导弹袭击;以色列媒体称，以军开始向北部地区部分“待命”人员发放武器装备。

俄罗斯 2023 年 12 月原油产量创下减产以来最大降幅。据官方数据测算，俄罗斯 12 月石油产量 957 万桶/日，环比减产约 60 万桶/日，较 2023 年 2 月初的减产基准低了约 37.5 万桶 /日。

EIA 最新月报上调 2024 年全球原油需求增速 5 万桶/日至 139 万桶/日，预计 2025 年全球原油需求增速为 121 万桶/日。另外，EIA 认为 2024 年一季度全球石油库存平均减少 80 万桶/日。