地缘风险扰动叠加比亚供应中断担忧 原油价格底部逐渐抬升

研报正文

核心观点

一、欧美原油期货上涨

周四(1 月 11 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2024 年 2 月期货结算价每桶 72.02 美元，比前一交易日上涨 0.65 美元，涨幅 0.91%，交易区间 71.17-73.81 美元;伦敦洲际交易所布伦特原油 2024 年 3 月期货结算价每桶 77.41 美元，比前一交易日上涨 0.61 美元，涨幅 0.79%，交易区间 76.66-79.1 美元。

二、地缘扰动给油价底部支撑

中东地缘局势紧张，利比亚中断的供应仍未恢复，给予油价底部支撑。欧佩克+减产同盟国重申减产承诺，并表示除了自愿减产 220 万桶/日外，将继续履行从去年 5 月份开始的 166 万桶/日的减产协议，因此每日共计 386 万桶的减产将持续至 2024 年第一季度末。

三、沙特下调官价保市场份额

需求端，沙特下调面向亚洲市场官价，争夺市场份额。国内市场，截止2024年1月5日，主营炼厂及地方炼厂加工利润分别上涨至508.8 元/吨及 503.23 元/吨，炼厂整体加工负荷稳中上涨。国内成品油第一批出口配额已经下放，数量同比小幅增加，给成品油市场带来一定利好。欧美市场，在假日结束之后，暂无明显利好拉动。

四、后市展望

地缘风险扰动及利比亚供应中断担忧，油价底部逐渐抬升。中长期来看，关注欧佩克+主产国实际减产的数据，以及非欧佩克增产和放缓的石油需求，油价可能先弱势运行一段时间，随着美联储降息、美国大量回购 SPR 计划的执行，油价再从低位反弹，整体呈现先抑后扬走势。