利空因素影响较大 氧化铝价格存在回落压力

研报正文

【市场回顾】

1、期货市场：今日氧化铝继续大跌，AO2402 合约跌 78 元至 3229 元/吨。

2、现货市场：今日有两批共计总量 0.31 万吨新疆准东库氧化铝仓单成交，因出库效率 和合作关系等问题，仓单成交规模总体小于常规现货交易量，下游铝厂要求期现贸易 商单批次供应量至少要在 2000 吨以上，成交价格为盘面主力合约点价，成交价格 3200元/吨左右，按照 380 元/吨升水和 30 元左右的出库以及短倒费用核算，至新疆采购铝 厂的到厂价格在 3610 元/吨左右。

【重要资讯】

【NALCO 强调氧化铝精炼厂扩建已步入正轨】外媒 1 月 7 日消息，印度国家铝业有 限公司 NALCO 董事长兼董事总经理 Sridhar Patra 表示，其正在进行的氧化铝精炼厂扩 建计划和扩大冶炼厂的计划已经在分配的煤炭区块和 Pottangi 铝土矿的运营支持下进行，能源和铝土矿的落后整合和证券化使公司在未来 30 年里处于安全地位。2019 年 12 月时 NALCO 获得了奥里萨邦 Koraput 地区 Pottangi 铝土矿。

【交易策略】

单边：

目前新疆地区的电解铝企业备货较为充足，贸易商基于接仓单比直接发运更有 性价比的基础上跟盘采购新疆仓单货源，而目前现货紧张的更多的体现在中部地区， 而盘面近月端交易的是新疆仓单的压力，远月交易未来的供需，所以现货的紧张较难体现在盘面上，所以 02 合约再度回归仓单的逻辑呈现出近低远高的走势。

近月端的供 应端仍然受到矿石紧张和不定时的环保限产干扰，而远期伴随几内亚柴油问题缓解， 且春节后云南仍有电力紧张减产的担忧，内陆矿山两会后恢复生产，远期利空因素较大，价格存在回落的压力，短期内氧化铝或将宽幅震荡，震荡区间预计在 3150~3300 之间，主要是基于仓单的性价比优势支撑在 3150~3200 之间，中期来看预计 04 合约仍然有下跌的基础，春节后预计逐渐向 3000 元/吨回落，所以目前以高抛 04 合约为主。