市场对补库力度持观望态度 白糖价格或维持震荡走势

研报正文

第二部分 行情研判

国际方面， ICE 原糖突破 22 美分/磅，关注能否企稳。巴西当前榨季食糖生产已接近尾声，反观北半球， 印度和泰国生产偏慢。

泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国 2023/24 榨季截至 1 月 14 日， 累计产糖量为 264.16 万吨，同比减少 57.75 万吨，降幅 17.94%。

印度糖产量为 1,487 万吨，较上年度同期下 降 7%，因主产区马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦的产量降低。北半球生产情况仍是目前市场关注焦点，后续还需 跟踪印度和泰国实际产量。

国内方面，国产糖处于生产阶段、季节性供应压力仍在，产区和销区库存偏低，需求端，目前现货价格有 所企稳、终端维持刚需采购。若后期中下游有补库预期，或将对盘面价格有所提振。

【交易策略】

产销数据较好、现货价格有所企稳，以及终端维持刚需采购对盘面有所支撑。不过考虑到市场对下游消费及补库力度的预期尚持观望态度，因此盘面价格近期维持震荡走势。隔夜原糖价格有所回暖支撑郑糖维持区间 高位，若原糖价格企稳，短期郑糖或有偏强运行可能。

1. 单边：前期多单可继续持有，05 合约关注 6350 是否企稳。

2. 套利：观望。

3. 期权：卖出 SR405C6600 期权&卖出 SR405P5800 期权可考虑择机平仓。