白糖期价短期或震荡运行 豆粕或维持供强需弱格局

研报正文

【白糖】

逻辑：

上周五，白糖2405合约震荡偏强运行，收盘报价6390元/吨，较前一交易日结算价上涨49元/吨，涨幅0.77%;交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2405合约多单持仓274689手，空单持仓261350手，多空比1.05。

甜菜糖压榨进入尾声，甘蔗糖压榨处于旺季，此外，巴西糖丰产预期下，或缓解供应紧张，但印度和泰国整体产量不佳情况尚存，且印度于1月18日开始征收50%蜜糖出口关税，后续关注节假日备货采购情况。预计白糖期价短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

【豆粕】

逻辑：

上周五，豆粕期货主力合约M2405收盘报价3037元/吨，较前一交易日结算价上涨20元/吨，涨幅0.66%。

国内方面，供给端，港口大豆库存、油厂大豆库存、油厂豆粕库存同比偏高，大豆供给较为充足。USDA报告显示，美新季大豆产量预计为1.13亿吨，增加95万吨。

预计新季大豆期末库存为762万吨，增加94万吨。美国2023年12月季度大豆库存为8164.52万吨，同比增加3954.42万吨。技术分析来看，近期外盘豆粕主力在前低支撑位附近震荡，内盘豆粕或跟随震荡，但是基本面来看豆粕供强需弱，交易者需警惕下跌风险。

趋势观点：建议以观望为主。

【甲醇】

逻辑：

上周五，甲醇期货主力合约MA2405收盘报价2351元/吨，较前一交易日结算价上涨1元/吨，涨幅0.04%。

甲醇开工率小幅上涨，生产企业出货较为积极，企业库存持续下滑，但港口库存预计止跌回升。中长期来看，甲醇供应持续宽松，价格重心或逐渐下移。同时，伊朗冬季停气检修，甲醇到港量或在未来2个月内逐渐减少，叠加春节备货需求，甲醇下跌空间亦有限。短期来看，春节前甲醇或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。