玻璃下游需求转弱 碳酸锂继续处于下降趋势

研报正文

【铁矿石】

铁矿全球发运在年末冲量结束后出现回落，一月传统发运淡季，但年底海漂资源陆续到港，短期维持高位。铁矿石当前供应维持高位、需求低位、45 港累库局面。市场博弈铁矿价格下跌后钢厂对铁矿的补库逻辑，届时将对铁矿现货价格形成一定支撑。建议投资者关注钢厂节前补库需求及宏观政策端变化，预计铁矿石价格下方空间较为有限，60日线一带有所止跌企稳。

【玻璃】

近期受宏观面真空期，下游需求转弱，玻璃盘面价格大幅回调后有所止跌。原料端纯碱在新增产能陆续落实的情况下供应压力或仍有进一步提升。

国内玻璃各地区市场略有分化，沙河地区价格虽有上调但成交氛围略转弱，其余地区心态较为谨慎，故产销进一步回落。目前玻璃企业库存压力较小，对价格有一定支撑。关注宏观情绪变化、下游采购节奏及终端地产需求释放情况。

【碳酸锂】

中长期碳酸锂供需格局宽松，未来5 年碳酸锂产能持续扩张，但短期因交割问题刺激锂价反弹，此反弹是下降趋势中的技术性超跌反弹。终端锂电需求高速增长转为平稳增速，供给增速高于需求增速。

目前国内外购锂辉石和锂云母的碳酸锂企业生产成本10-15 万元/吨，国内盐湖提锂企业成本 5-8 万元/吨，整体成本偏低，叠加供大于求，继续处于下降趋势。

【纸浆】

进口木浆外盘价仍延续强势走势，对纸浆价格支撑作用仍存。国现货市场业者根据自身情况调价，但高价放量不足。下游原纸市场需求疲态改善有限，业者交付前期合同为主。浆市需求跟进平缓，而进口木浆现货成本支撑浆价，多空博弈之下，预计短期浆市业者或维持随行就市，价格波动幅度或较小。