锰硅生产利润不佳 硅铁产量开始边际回落

研报正文

【铁合金】

锰硅：上周锰硅期货小幅回升，现货亦回升，基差正值附近震荡。锰硅目前的支持主要在于锰矿，伴随价格下跌，锰矿跌破中小矿山成本，大矿山UMK宣称减产，近期锰矿发货及到港均处于低位。

锰硅生产利润不佳，南方亏损严重，北方利润从全年均值350元/吨附近回落至近无利润空间，但锰硅过剩仍然存在，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率(产能利用率)全国56.86%，较上周增0.74%;日均产量30227吨，增222吨。建议暂时观望为主。

硅铁：上周硅铁期货震荡小幅震荡，现货价格持平，基差正值小幅震荡。硅铁目前背靠电价，有一定成本支撑，但供需过剩压制现货价格。 

 硅铁产量开始边际回落，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国36.95%，较上期降0.47%;日均产量15254吨，较上期降169吨。成本电价支撑，供应减少但需求亦低迷。 建议观望为主。

【沥青】

周五，国际油价持续震荡，沥青小幅涨收。根据卓创资讯数据，1月18日，江苏主营炼厂利润384.58元/吨，环比下滑50.32元/吨，沥青炼厂利润边际修复有限。

截至1月17日，全国沥青炼厂开工率为37.13%，供应下降趋势相对明显。炼厂库存水平18%，社会库存水平为32%，本周国内沥青库存走势震荡。1月19日之后，寒潮天气来袭，中东部将出现雨雪天气，预计沥青刚性需求将继续下滑，一定程度上利空沥青现货价格。

【甲醇】

周五甲醇主力合约MA2405较前一交易日跌幅0.1%，增仓0.1万手，持仓90万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场现货参考价格2440-2450元/吨，市场稳中整理。山西市场价格2180-2270元/吨，与昨日持平。本周沿海甲醇库存84.48万吨，较上周略有累积，涨幅1.2%。

本周进口船货抵港卸货增多，同时刚需提货稳固，太仓提货量环比上涨，江苏整体库存略有下降，沿海库存整体压力不大。目前基差走强，抵港增多，关注下游工厂原料库存累积情况。操作建议：震荡思路操作。

【PTA】

周五TA2405收涨0.99%。卓创数据，现货基差偏稳，贸易商1月底主港货源报盘参考期货2405贴水30元/吨自提，递盘参考期货2405贴水35元/吨自提，主流商谈集中在5830-5865元/吨自提。

PTA现货供应宽松，下游聚酯需求暂稳，终端开始降负，PTA大概率延续累库。油价反复波动，PX企稳走强，成本支撑尚可，PTA盘面偏强震荡运行，建议谨慎偏多思路。