中东地缘风险逐渐缓和 原油价格仍有向下突破预期

研报正文

核心观点

一、欧美原油期货价格反弹

周二(1 月 30 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2024 年 3 月期货结算价每桶 77.82 美元，比前一交易日上涨 1.04 美元，涨幅 1.35%;伦敦洲际交易所布伦特原油 2024 年 3 月期货结算价每桶 82.87 美元，比前一交易日上涨 0.47 美元，涨幅 0.57%。

二、关注 OPEC+会议

红海地缘风险仍存，胡塞武装与英美冲突不断，市场担忧冲突外溢，影响其他阿拉伯国家石油供应，这也为油价提供较强的底部支撑。利比亚最大油田原油日产量在 27 万桶的 Sharara 油田在停产三周后恢复供应。但同时由于寒潮天气影响，美国原油日产量下滑明显，EIA 数据显示，截止 1 月 19 日当周，美国原油日均产量 1230 万桶，比前周日均产量减少 100 万桶。OPEC+将于 2 月 1 日召开的网络会议，关注其向市场释放的信号以及 1 月份以来的减产执行情况。

三、主营及地炼炼油利润仍可观

国内市场，主营及地方炼厂加工利润仍客观，炼厂整体加工负荷稳中上扬。截止 2024 年 1 月 25 日，主营炼厂及地方炼厂加工利润分别在 590.18 元/吨及 387.33 元/吨，周度分别下滑 229.88 元/吨及 18.28 元/吨。欧美市场，上周美国汽油日均需求下降至一年来最低水平，而寒冷气候导致包括柴油和取暖油在内的馏分油需求增加。

四、后市展望

关注来自北美市场短暂的供应缺口以及对全球经济增长预期，短期来看，油价底部抬升较为顺畅。中长期来看，关注 OPEC+主产国 1 月实际减产数据，以及非欧佩克增产，中东地缘风险逐渐缓和，油价仍有向下突破的可能，随着美联储远期降息落地、主要石油消费国回购 SPR，油价将呈现先抑后扬走势。