尿素库存端连续累库 供应重新攀升高位

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：尿素主力合约价格继续调整。UR2405 收盘价2082 元/吨，跌幅2.30%，成交量 171470 手，持仓量 175015 手，净减 2063 手。

现货报价：尿素(小颗粒)出厂价格小幅上涨。河南晋开出厂价2180 元/吨(+10)，河南心连心出厂价 2195 元/吨(+20);山东瑞星出厂价2180 元/吨(+10)，华鲁恒升出厂价 2180 元/吨;山西丰喜出厂价 2160 元/吨;内蒙古天润出厂价2150元/吨。

后市展望：供应端，气头装置兑现集中复产预期，周度日产量接近17 万吨且明显高于同期，预计后续日产量仍有走高空间;需求侧，短期下游弱势行情补库力度较差，复合肥企业受累库压力和临近长假影响将装置开工率下降至25.39%;

外盘价格反弹带动出口溢价走高，并且市场传闻出口将有所放松，但量价空间以及政策保供春季将限制实际出口量。企业库存端连续累库，供应重新攀升高位，供需预期未有明显“强”势，厂家吸单过节为主，下游需求难有积极表现，尽管现货价格近期持续小幅上涨，但盘面情绪反应较为迅速后遇到区间上沿阻力回落，短期仍是上有阻力，下有支撑，区间操作为主。

风险提示：出口政策施压(空) 装置大面积停产(多)煤炭价格大幅波动

二、行情要闻

外盘价格小幅上涨，内外价格倒挂有所改善。截止01 月26 日，FOB阿拉伯湾报价 347.50 美元/吨，周度上涨 9.28%;FOB 波罗的海报价272.50美元/吨，周度环比上涨 6.86%;FOB 尤日内报价 277.50 美元/吨，周度环比上涨6.32%;巴西 CFR(大颗粒)报价 345 元/吨，周度环比上涨3.92%;FOB中国报价 334 美元/吨，周度环比下跌 2.77%，阿拉伯湾价格折人民币减去中国FOB价差在 340.85 元

三、 数据概览