市场对房地产寄予希望 预计PVC震荡运行

研报正文

【策略分析】

供应端，PVC开工率环比增加1.25个百分点至80.86%，仍处于历年同期中性偏高水平。2月份企业检修较少。下游春节期间停工，且较往年春节假期延长，社会库存累库较多，社库和厂库均处于高位，库存压力仍然较大。

最新数据显示房地产竣工端较好，只是投资端和销售等环节仍然较差，房地产改善仍需时间，30大中城市商品房成交面积仍然处于低位，不过市场对房地产政策预期较高。

现实需求不佳，社会库存增加较多，基差较弱，现货成交依然清淡，房地产数据依然不佳，预计PVC 上方空间有限，只是近期台湾台塑3月份售价上涨30美元，货币政策宽松下，市场对房地产寄予希望，预计PVC震荡运行。

【期现行情】

期货方面：

PVC2405合约增仓震荡上行，最低价5876元/吨，最高价5954元/吨，最终收盘于5942元/吨，在20日均线上方，涨幅0.76%。持仓量增加12208手至830676手。

基差方面：

2月29日，华东地区电石法PVC主流价维持在5685元/吨，V2405合约期货收盘价在5942元/ 吨，目前基差在-257元/吨，走弱57元/吨，基差处于偏低水平。

【基本面跟踪】

基本面上看：供应端，PVC开工率环比增加1.25个百分点至80.86%，PVC开工率回升，与春节前基本一致，仍处于历年同期中性偏高水平。新增产能上，60万吨/年的陕西金泰原计划2023年9-10月份先开一半产能，预计推迟至2024年一季度。

需求端，房企融资环境得到改善，保交楼政策继续发挥作用，房地产竣工端依然同比高位，同比增速继续回落，但其余环节仍然较差，尤其是房地产开发资金、销售的同比降幅仍在继续扩大。房地产改善仍需时间。近日货币政策宽松下，市场对房地产给予希望。

春节假期归来第一周，与往年一样，30大中城市商品房成交面积仍然很低，关注后续成交情况。

库存上，春节假期期间累库较多，在去年高基数下继续同比增加，创下近年来的新高，截至2月23 日当周，PVC社会库存环比上升13.86%至57.75万吨，同比去年农历同期增加20.46%。