棕榈油需求相对偏强 豆油下游消费小幅好转

研报正文

内容提要

现货方面，张家港棕榈油现货价为 7870 元/吨(140)，广东棕榈油现货价为 7840 元/吨(140)，张家港豆油现货价为 8030 元/吨(60)，广州豆油现货价为 8050 元/吨(60)。

油脂区间窄幅波动。马棕榈油去库预期下，外盘棕榈油走高提振油脂市场，国内棕榈油进口利润仍然较差，买船偏少，棕榈油需求虽然受豆油替代，但是刚需仍然存在，库存同样回落至近三年中值水平，棕榈油近期需求相对偏强支撑国内价格。

国内进口利润二季度起回升，马棕榈油产量同样存在上升可能，关注未来产地棕榈油情况。短期内，棕榈油偏强震荡趋势不变。

豆油受棕榈油提振，价格有所上升。目前豆棕价格转负，豆油对棕榈油替代持续上升，下游消费小幅好转，间接提升油价。但是豆油库存仍然位于历史高位，库存压力仍然偏大。在豆油供应边际改善背景下，豆油高位库存仍将维持，豆油后市表现预计偏弱。

风险因素

巴西南部与阿根廷降水情况;棕榈油超预期减产;

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况