市场情绪依旧高涨 沪金维持高位震荡

研报正文

一、宏观行业资讯概览 

1、日本央行行长植田和男表示，由于成本压力缓解，消费正在温和改善， 工资有望上涨。经济正在逐步复苏。 

2、贵州省 3 月 11 日在中国债券信息网披露的文件显示，其拟于 3 月 18 日 发行特殊再融资债券 215.614 亿元。这是贵州自 2023 年 10 月以来第 6 次披露拟 发行特殊再融资债券，已发行及拟发行规模合计 2803.9974 亿元。截至目前，全 国披露的特殊再融资债券总额已达 14627.1274 亿元。 

3、拜登政府 2025 财年预算提案 7.3 万亿美元，美国未来十年债务或达 45 万亿美元。拜登政府预计今年美国经济增速将显著放缓，通胀即使回落，仍会顽 固保持在 2%目标之上。 

4、伦敦证交所宣布二季度开始接受加密货币 ETN 上市申请，比特币周一盘 中涨超 5000 美元、史上首次涨破 7.2 万美元，市值超越白银成为全球第八大资 产。

5、据 CME“美联储观察”：美联储 3 月维持利率在 5.25%-5.50%区间不变的 概率为97.0%，降息25个基点的概率为3.0%。到5月维持利率不变的概率为81.8%， 累计降息 25 个基点的概率为 17.7%，累计降息 50 个基点的概率为 0.5%。 

6、“美联储传声筒”Nick Timiraos 撰文称，拜登在上周的一次竞选活动中 表示乐观，称美联储将很快降息。但其周一公布的预算中对经济的预测提供了一 个不同的信息：利率不会很快下降，市场要控制自己。拜登上周说：“我不能保 证，但我敢打赌，那个设定利率的小机构会进行降息。”然而，白宫 2025 年预 算提案中公布的经济预测数据显示，今年三个月期国债收益率平均值将达到 5.1%，与 2023 年相同，预计将在明年下降至 4%，并在 2026 年降至 3.3%。

 二、分析及观点 

核心逻辑：沪金主力今日高位震荡，收盘价 506.06 元/克，收跌 0.3%；COMEX 黄金昨收 2189 美元/盎司，收涨 0.16%。上周五公布的美国 2 月非农就业人口增 加 27.5 万人，再次高出预期的 20 万人，且高于过去 12 个月平均每月 23 万人的 增幅，但前两个月的数值均出现了下修，另外美国 2 月非农失业率意外上升至 3.9%，创 2022 年 1 月以来新高，高于预期和前值的 3.7%。

受此影响，市场对美 联储 6 月开始降息的概率快速回升，5 月也有所回温。黄金连破新高后市场情绪高涨，但从历次金价快速冲高表现来看，当市场过热看涨金价之时，回调也会随 时而至，因此依然要提醒投资者谨慎追高。

 三、相关数据图表