棕榈油受刚需支撑维持去库 豆油高位库存仍将维持

研报正文

内容提要

现货方面，张家港棕榈油现货价为7980元/吨(50)，广东棕榈油现货价为8030元/吨(50)，张家港豆油现货价为 8120 元/吨(-30)，广州豆油现货价为 8200 元/吨(- 10)。

棕榈油价格持续上升，MPOB 数据小幅利多，但涨幅有所放缓，3-4 月将迎来斋月与开斋节，去库及节日题材预计利多盘面，但 SPPOMA 显示 3 月 1-10 日产量环比上升 15%，关注 3 月产量变动情况。

国内棕榈油进口利润仍然较差，买船偏少，短期内进口量难以恢复，虽然豆油对棕榈油形成替代，刚需消费下棕榈油保持去库。短期内，棕榈油偏为植物油中最强品种。

豆油受棕榈油提振，价格持续反弹。目前豆棕价格转负，豆油对棕榈油替代持续上升，下游消费小幅好转，大豆升贴水上升同样对豆油价格形成支撑。

但是豆油库存仍然位于历史高位，库存压力仍然偏大。在豆油供应边际改善背景下，豆油高位库存仍将维持，近期跟随棕榈油走势反弹运行。

风险因素

巴西南部与阿根廷降水情况;棕榈油超预期减产;

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况