供给端和消费端的支撑下 橡胶继续保持震荡偏强

研报正文

核心观点

一、市场概述

3 月 13 日，橡胶板块继续震荡整理。RU2405 收盘价14200元/吨，涨幅 0.6%;NR2405 收盘价 11825 元/吨，涨幅1.03%;BR2404收盘价13170 元/吨，涨幅 0.04%。

二、上海地区现货报价

上海地区，国产云南 SCRWF 报价13300 元/吨;越南3L胶报价13100 元/吨左右;泰国 RSS3 报价 16450 元/吨;云南SCR10#报价13300元/吨;丁二烯橡胶 BR9000 报价 13200 元/吨。橡胶现货价格整体依然位于较高水平。目前泰国进口橡胶价格过高，压缩轮胎厂利润，市场维持随买随用。

三、2 月汽车销量 197.6 万辆 同比增长13.5%

2 月，汽车产销分别完成 203.2 万辆和197.6 万辆，环比分别增长 27.5%和 19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。因去年同期及今年1 月均为春节月，基数相对较低，叠加2 月各地陆续出台汽车促消费及车企降价促销等政策影响下，汽车产销环比、同比均呈明显增长。

四、后市展望

从基本面上分析，目前供给端现状无明显变化。东南亚及中国国内产区仍处于停割季，产出受限;泰国南部地区虽然维持割胶工作，但产量不高，且产区受降雨和病虫影响，原料供给不断收紧，刺激标胶和乳胶等成品价格大涨;与此同时，工厂利润却无明显提升，导致上游惜售情绪较重，泰国胶报价整体偏高。

需求端整体表现较好，全钢胎和半钢胎整体回暖，其中半钢胎内外销表现极好，春节假期后半钢胎装置一直高负荷运行，开工率高于去年同期;非轮胎消费表现一般。

目前对于 3 月份行情整体保持先扬后抑，预计上旬在供给端和消费端的支撑下，橡胶继续保持震荡偏强。下旬开始随着产区逐渐恢复割胶，仓库库存得到补充，RU2405 主力合约将承压并出现回调行情。

短期来看，橡胶已经突破 14000 点位，但基本面并无重大变化，因此本轮上涨为资金炒作，短期行情可能保持高位震荡。