玉米中储粮增加第二批收储规模 生猪市场货源仍较为充足

研报正文

【玉米】

一、现货方面

今日国内玉米价格稳定，其中东北产区2180-2200元/吨，较昨日持平;北方港口2400-2420元/吨，较昨日持平;蛇口港2490-2510元/吨，较昨日持平;深加工企业收购价整体稳中有降。

近期国内玉米购销情况：进入3月后，气温回暖，春耕活动开始准备，基层农户销售意愿加强，预计基层玉米多顺价出售，粮贸商及深加工企业提涨上量基本告一段落，新粮仍有阶段性卖粮压力。

港口方面，近期北方港口上量增加，发运船只增加，南港供应宽松,成交价下滑。好在中储粮继续增加收储规模，给玉米价格带来一定支撑。

深加工方面，下游深加工企业建库告一段落，目前收购价偏稳。南方港口3月预计到港100-200万吨进口粮，且在价格上具备优势，这对国产玉米来说有一定冲击，故目前采购不积极，基本随采随用。

二、期货方面

今日玉米期货震荡下跌，截至收盘，c2405收盘价2425，较昨日下跌0.61%

三、后市分析

春节过后，由于天气因素、中储粮增加第二批收储规模、进口玉米延后投放以及节后企业补库需求等因素，推动玉米价格触底反弹。进入3月，上述利多因素基本兑现，而长期来看，本季玉米产量再创新高，同时养殖行业进入去产阶段，玉米供应相对充足，23/24年度国内玉米供需偏宽松，玉米价格上行承压。

四、操作建议

玉米05合约逢高布局做空或卖出款跨式期权组合。

【生猪】

一、现货市场

今日猪价稳中有涨，全国商品猪均价14.56元/公斤，较昨日上涨0.07元。

二、期货方面

今日生猪期货震荡下跌，截至收盘，主力合约lh2405收盘价14990，下跌1.09%。

三、后市分析

近期市场情况：近期餐饮消费需求好转，养殖端对后市看好，二次育肥进场，推动猪价止跌反弹。养殖利润方面，由于1-2月豆粕、玉米价格等饲料成本的下降，养殖利润略有好转，目前自繁自养小幅亏损，外购仔猪已扭亏为盈。

不过，当前仍处于猪肉消费淡季，批发市场整体走货一般，叠加生猪供应宽松的现实，短期猪价缺乏大幅上涨动力。而长期来看，随着开学季和企业复工，猪肉消费需求有望缓慢恢复。

另外数据方面：2024年2月能繁环比-0.26%，同比-5.88%(钢联数据)，商品猪存栏环比1%，同比减少0.3%，生猪产能去化仍在继续，但1月去化速度较12月减缓。供应方面，2024年2月由于春节假期缘故，环比下降27%。

综合分析：

短期市场猪源仍较为充足，猪价缺乏大幅上涨动力，而长期来看，生猪供应拐点已经出现，随着生猪产能去化的加快，本轮猪周期进入尾声，猪价底部已然形成，后期猪价将逐步抬升。

四、操作建议

生猪养殖行业今年进入减产周期，目前猪价处于筑底阶段，未来随产能出清，猪价有望稳固上涨。目前期货操作建议逢低布局多单操作。