市场对铜精矿供应担忧加剧 沪铜价格偏强运行

研报正文

【基本面】

隔夜伦铜收8891.5美元/吨，跌幅0.32%。隔夜沪铜主力2405合约收71870元/吨，涨幅0.27%。

宏观方面，隔夜数据显示美国2月份PPI数据超过预期，月率录得0.6%，为2023年8月以来最大增幅，进一步表明了通胀仍在加剧。美国上周初请失业金人数录得20.9万人，仍处于历史低位。强劲的劳动力市场以及顽固的通胀，市场认为美联储列下周第五次维持利率不变。隔夜美元指数反弹。

国内方面，近期国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》；且将引导银行机构合理增加绿色信贷，加强对绿色智能家电生产、服务和消费的金融支持。适当降低乘用车贷款首付比例，合理确定汽车贷款期限、信贷额度。政策利好提振市场信心。

库存方面3月14日，LME铜库存录得10.81万吨，较上一日减少875吨，减少幅度为0.80%。上海期货交易所库存自1月底以来已增长300%以上，达到一年来的高点，对铜价构成了较强压力。

现货方面，由于精铜矿供给处于紧平衡，加工费压缩较为严重，因此未来产量或减少。 市场对铜精矿供应担忧加剧。

【观点与操作策略】

美元反弹、国内铜库存上升对铜价构成压力。但铜精矿供应担忧加剧及降低乘用车贷款首付比例、房地产融资利好政策支撑沪铜偏强运行，日内偏多短线交易。