内盘行情

外盘行情

您的当前位置: 首页 > 期货研报 > 正文

豆油库存有所回升 需求未有明显支撑

发布时间:2024-03-19 09:09:28 作者:和合期货 来源:和合期货

行情复盘

3月18日,豆油期货主力合约收涨0.49%至7844.0元。

持仓量变化

3月18日收盘,豆油期货持仓量:+7945手至614635手。

现货市场

截至 3 月 15 日,国内豆油现货均价为 8190 元/吨,周环比上涨190 元/吨,涨幅 2.38%。

后市展望

国内方面,大豆进口量预计在3-4 月有所增加,大豆压榨量维持正常,豆油库存有所回升,受季节性淡季影响,提货一般,需求未有明显支撑。目前豆油跟随棕榈油走强,后市继续关注棕榈油产地累库以及美豆种植面积情况。

研报正文

一、本周行情回顾

1.1 期货行情

本周豆油继续偏强震荡。豆油主力合约 y2405 本周开盘价7606 元/吨,最高价 7872 元/吨,最低价 7586 元/吨,收盘价 7818 元/吨,较上周收盘价上涨172,涨幅 2.25%,成交量 233.9 万手,较上周增加 28.3 万手,持仓量60.7 万手,较上周增加 21199 手。

豆油库存有所回升 需求未有明显支撑

1.2 现货行情

截至 3 月 15 日,国内豆油现货均价为 8190 元/吨,周环比上涨190 元/吨,涨幅 2.38%。根据中国粮油商务网统计数据显示,2024 年第10 周国内豆油现货成交最为 115450 吨,较前一周增加 19150 吨。供应收紧和需求增加预期拉动马棕盘面走高,受此提振,连豆油不断刷新 1 月底以来新高。

豆油库存有所回升 需求未有明显支撑

豆油库存有所回升 需求未有明显支撑

二、国内基本面分析

2.1 国内大豆价格维稳

截至 3 月 15 日,国内大豆均价为 4720 元/吨,周环比持平。进口大豆持续走弱,国产大豆与进口大豆价格持续拉动,不利于国产大豆市场行情。且随着春季的到来,大豆的需求进入了淡季,国家仍在积极扩大大豆的种植,后期市场的供需压力仍比较大。大豆市场购销相对较为滞缓,整体依旧是维持一个平稳趋弱的总体态势,短期内难有大的起色。

豆油库存有所回升 需求未有明显支撑

2.2 大豆压榨量小幅回落

国家粮油信息中心监测显示,3 月 8 日一周,国内大豆压榨量184 万吨,较此前一周下降 12 万吨,较上年同期增加 37 万吨,较过去三年均值增加15 万吨。上周油厂大豆压榨量有所回落。本周油厂开机率将维持高位,预计大豆周度压榨量在 180 万吨左右。

国家粮油信息中心监测显示,截止 3 月 8 日,主要油厂进口大豆商业库存435 万吨,较此前一周下降 93 万吨,较上月同期下降91 万吨,较1 月12 日的阶段性高点下降 270 万吨。近两周国内油厂大豆压榨量大幅回升,全国主要油厂进口大豆库存持续下降。

豆油库存有所回升 需求未有明显支撑

豆油库存有所回升 需求未有明显支撑

2.3 开机率小幅下降

中国粮油商务网数据显示,截止到第 10 周末,国内油厂平均开机率为47.24%,较上周的 50.72%开机率下降 3.48%。国内主要大豆油厂的大豆开机率较上周有所下降,整体上处于正常水平。

豆油库存有所回升 需求未有明显支撑

2.4 国内豆油库存继续回升

中国粮油商务网监测数据显示,截止到 2024 年第10 周末,国内豆油库存量为 102.3 万吨,较上周的 100.9 万吨增加 1.4 万吨,环比增加1.38%。现阶段国内大豆到港偏低,油厂开机有所回落,但工厂尚有榨利,传统油脂需求淡季下,豆油库存继续小幅增加。

豆油库存有所回升 需求未有明显支撑

2.5 3 月中国农产品供需形势分析

农业农村部公布 2024 年 3 月中国农产品供需形势分析,本月对2023/24年度中国大豆供需形势预测与上月保持一致。国内方面,随着气温逐渐回升,东北农户卖豆积极性不断提升,九三集团不断增开新库收购,下游需求逐渐恢复,售粮进度将有所加快,预计价格短期平稳运行。

国际方面,美国新季大豆播种面积高于市场预期,巴西大豆收获快速进入市场,南美丰产预期强烈,全球大豆供应仍较为宽松,预计短期价格受南美天气影响震荡运行。

三、国外基本面情况

3.1 美豆价格低位回升

本周美豆再创近一个月新高,截至 3 月 14 日收盘,CBOT 美豆主连收盘价格为 1195.5 美分/蒲,周环比上涨 11.0 美分/蒲,涨幅 0.93%。上周五美国农业部发布了平淡无奇的供需报告后,周末前空头回补活跃,巴西政府机构下调巴西大豆产量预测,提振豆价。周尾因为全球供应压力巨大,且美国大豆出口销售季节性疲软,豆价小幅回落。

豆油库存有所回升 需求未有明显支撑

3.2 CBOT 豆油继续反弹

截至 3 月 14 日收盘,CBOT 美豆油主连收盘价格为48.41 美分/磅,周环比上涨 2.21 美分/磅,涨幅 4.78%。本周 CBOT 豆油继续反弹,主要原因是头号豆油出口国阿根廷的强降雨可能不利于大豆收获,其次是马来西亚棕榈油的强势上涨,以及原油偏强震荡,提振豆油价格。

豆油库存有所回升 需求未有明显支撑

3.3 美国农业部出口检验周报

上周美国大豆出口检验量较一周前减少 40%,但是较去年同期增长11%。目前正值巴西大豆收获上市高峰期,美国大豆出口通常呈现季节性下滑趋势。

截至2024 年 3 月 7 日的一周,美国大豆出口检验量为 706,334 吨,上周为1,160,392吨,去年同期为 633,906 吨。本年度迄今,美国大豆出口检验总量累计达到35,002,126 吨,同比减少 19.3%。上周是同比减少 20.0%,两周前同比降低21.6%。

本年度前 27 周美国大豆出口量达到全年出口目标的 74.8%,上周是达到73.0%。

美国农业部出口检验周报显示,上周美国对中国(大陆地区)出口的大豆数量比一周前减少 40%,但是同比增长 121%。截至 2024 年3 月7 日的一周,美国对中国(大陆地区)装运 338,210 吨大豆,作为对比,前一周装运835,430 吨大豆,2023 年同期对华装运大豆 152,800 吨。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的 47.9%,上周是 61.4%,两周前是61.4%。

豆油库存有所回升 需求未有明显支撑

3.4 美国农业部压榨周报

美国农业部发布的压榨周报显示,截至 2024 年 3 月8 日的一周,美国大豆压榨利润为每蒲 2.27 美元,比之前一周的 2.20 美元/蒲增长3.2%。作为参考,2023 年的压榨利润平均为 3.29 美元/蒲。

豆油库存有所回升 需求未有明显支撑

3.5 美国农业部出口销售周报

美国农业部周度出口销售报告显示,截至 2023/24 年度第28 周,美国对中国(大陆)大豆出口销售总量同比降幅缩窄到了 25.8%,表明大豆出口步伐相对去年同期有所加快。

截止到 2024 年 3 月 7 日,2023/24 年度(始于9 月1 日)美国对中国(大陆地区)大豆出口总量约为 2151 万吨,去年同期为2868 万吨。当周美国对中国装运 40 万吨大豆,一周前 98 万吨,去年同期20 万吨。迄今美国对中国已销售但未装船的 2023/24 年度大豆数量约为114 万吨,低于去年同期的 186 万吨。

2023/24 年度迄今,美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为 2265 万吨,同比减少 25.8%,上周是同比降低26.2%,两周前同比降低 26.6%。

2023/24 年度迄今美国大豆销售总量为 3967 万吨,比去年同期降低19.6%,上周是同比降低 19.0%,两周前同比降低 19.9%。2024/25 年度美国大豆销售量为 35 万吨,比一周前高出 9.4 万吨。

美国农业部出口销售报告显示,截至 3 月 7 日当周,美国对中国(仅指大陆)销售 25.6 万吨大豆,2023/24 年度交货。作为对比,之前一周美国对中国销售 26.9 万吨大豆,2023/24 年度交货。

美国农业部周度出口销售报告显示,截至2024年3月7日当周,美国2023/24年度豆油净销售量为 11,200 吨,比上周低了 62%,但是比四周均值高出67%。当周出口量为 1,800 吨,创下年度新高,显著高于上周,比四周均值高出81%。

截至 2024 年 3 月 7 日当周,美国 2023/24 年度大豆净销售量为376,000 吨,比上周低了 39%,但是比四周均值高出 55%2024/25 年度净销售量为94,300 吨;当周出口量为 947,900 吨,比上周低了 33%,比四周均值低了24%。

3.6 美国农业部 3 月供需报告

上周五美国农业部公布 3 月供需报告,报告整体中规中矩,供需报告显示,美国大豆供需数据不变,巴西大豆产量略微下调到 1.55 亿吨,高于市场预期。阿根廷大豆产量仍为 5000 万吨。

巴西大豆出口以及中国大豆进口预期均上调了300 万吨。全球大豆期末库存下调到 1.1427 亿吨,较上月下调180 万吨,因为巴西库存下调幅度超过了中国库存的上调幅度,但调低后的库存仍然同比增加11.9%。

由于期初库存上调,用量未作调整,本月将 2023/24 年度美国豆油期末库存调高 500 万磅,豆油年度均价预测下调到 49 美分/磅。生物燃料行业的豆油用量不变,仍为 130 亿磅,高于上年的 124.91 亿磅。具体数值如下:

巴西 2023/24 年度大豆产量预估为 1.55 亿吨,2 月预估为1.56 亿吨;巴西2023/24年度大豆出口预估为10300万吨,2月预估为10000万吨;阿根廷2023/24年度大豆产量预估为 5000 万吨,2 月预估为 5000 万吨;阿根廷2023124 年度大豆出口预估为 460 万吨,2 月预估为 460 万吨;

中国 2023/24 年度大豆进口预估为 10500 万吨,2 月预估为 10200 万吨;全球 2023/24 年度大豆产量预估为3.9685亿吨,2 月预估为 3.9821 亿吨;全球 2023/24 年度大豆期末库存预估为1.1427亿吨,2 月预估为 1.1603 亿吨。

美国 2023/24 年度大豆播种面积预估为 8360 万英亩,2 月预估为8360 万英亩;美国 2023/24 年度大豆收割面积预估为 8240 万英亩,2 月预估为8240 万英亩;美国 2023/24 年度大豆单产预估为 50.6 蒲式耳/英亩,2 月预估为50.6蒲式耳/英亩;美国 2023/24 年度大豆产量预估为 41.65 亿蒲式耳,2 月预估为41.65亿蒲式耳;美国 2023/24 年度大豆出口量预估为 17.2 亿蒲式耳,2 月预估为17.2亿式耳;美国 2023/24 年度大豆期末库存预估为 3.15 亿蒲式耳,2 月预估为3.15亿蒲式耳。

美国 2023/24 年度豆油产量预估为 270.25 亿磅,2 月预估为270.25 亿磅;美国 2023/24 年度豆油出口量预估为 3 亿磅,2 月预估为3 亿磅。美国2023/24年度豆油期末库存预估为 15.82 亿磅,2 月预估为 15.77 亿磅。

豆油库存有所回升 需求未有明显支撑

豆油库存有所回升 需求未有明显支撑

豆油库存有所回升 需求未有明显支撑

四、后市展望

国外方面,美国农业部月度供需报告里维持了对大豆供需预测的保守立场,仅仅对巴西 2024/24 年度大豆产量做了小幅下调。

美国豆油期末库存小幅上调,供需数据中性偏空,制约豆油价格的反弹空间。但是美豆价格低位反弹,进口成本有所增加,支撑国内豆油价格。

国内方面,大豆进口量预计在3-4 月有所增加,大豆压榨量维持正常,豆油库存有所回升,受季节性淡季影响,提货一般,需求未有明显支撑。目前豆油跟随棕榈油走强,后市继续关注棕榈油产地累库以及美豆种植面积情况。

免责声明:本站发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。本站欢迎各方(自)媒体、机构转载引用我们文章(文章注明原创的内容,未经本站允许不得转载),但要严格注明来源曲合期货;部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,我们尊重作者版权,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、视频、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
沪铜主力 -- -- --
沪铝主力 -- -- --
线材主力 -- -- --
热卷主力 -- -- --
橡胶主力 -- -- --
沥青主力 -- -- --
燃料油主力 -- -- --
螺纹钢主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
苹果主力 -- -- --
红枣主力 -- -- --
花生主力 -- -- --
棉花主力 -- -- --
白糖主力 -- -- --
PTA主力 -- -- --
甲醇主力 -- -- --
动力煤主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
鸡蛋主力 -- -- --
生猪主力 -- -- --
豆油主力 -- -- --
棕榈油主力 -- -- --
焦煤主力 -- -- --
铁矿石主力 -- -- --
乙二醇主力 -- -- --
聚乙烯主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
原油主力 -- -- --
20号胶主力 -- -- --
国际铜 -- -- --
低硫燃料油主力 -- -- --