市场维持强势状态 甲醇高位保持横盘震荡

研报正文

甲醇：

市场表现：

昨日甲醇主力合约收于2587元/吨，较前值上涨0.74%，盘中最大涨幅超过2%；主力合约基差收于150点，较前值持平。

综述：

昨日内地市场成交气氛较好，国内甲醇装置春检逐步兑现，局部地区供应有所减少，内地现货延续上涨行情，其中河北地区现货上调50-60元/吨领涨市场。此外，内地烯烃外采叠加期货端走势偏强，甲醇多头情绪依然存在。

基本面来看，成本端，Wind数据显示昨日天津港动力煤平仓价收于743元/吨，较上周延续下跌行情，季节性淡季煤炭市场相对弱势，产地煤价持续走弱，且拉运情况未有显著改善，预计短期内煤价或将继续承压，甲醇成本支撑作用偏弱。

利润方面，甲醇与煤炭价格的背离令装置生产利润小幅恢复，截至3月14日，经现金流折算后西北煤制甲醇周度平均利润为-10.50元/吨，周度上涨17.40元/吨，但同期MTO装置利润延续亏损状态，MTO企业成本压力较大。

供应端，上周甲醇装置平均产能利用率为83.13%，环比下滑1.50%，国内甲醇装置逐步进入春季检修阶段，周度产量开始回落，供应减少或对业者心态有所支撑，但3月以来国际甲醇装置开工率大幅反弹上涨，进口存在较强增量预期，或对国内开工下滑有所对冲。

需求端，上周国内甲醇制烯烃装置产能利用率为91.17%，鲁西烯烃装置延续停车，抵消华东开车装置，而传统下游装置开工涨跌互现，整体看，甲醇下游开工波动不大。

库存方面，上周港口库存环比增加2.40%，整体表现社会库继续去库落地，浙江主要终端工厂库存积累。下周外轮抵港预期低位水平，港口甲醇库存或有所下降。

综合而言，目前受甲醇产量收缩及部分内地烯烃装置外采支撑，甲醇出货较为顺畅，内地企业大幅去库，预计短期内市场维持强势状态，但煤炭价格下跌或对甲醇形成一定拖累，甲醇或在高位保持横盘震荡状态，后期主要关注进口货源恢复情况。