沪铝市场谨慎观望情绪浓 沪锌宏观情绪回落

研报正文

【沪铝】

2024 年 03 月 21 日，沪铝主力合约报收 19280 元/吨(截止昨日下午三点)，涨幅 0.34%。SMM 现货 A00 铝报均价 19180 元/吨。A00 铝锭升贴水平均价-70。铝期货仓单 90155 吨，较前一日下降 1357 吨。LME 铝库存 566325 吨，下降 100 吨。

据 SMM 统计，2024 年 2 月份(29 天)国内电解铝产量 333.3 万吨，同比增长 7.81%。2024-3-18：铝锭累库 0.3 万吨至 89.2 万吨，铝棒去库 0.7 万吨至 26.9 万吨。华东贴 70-贴 30，华南贴 100-贴 80，中原贴 180-贴 140 。

华东市场流通货源充裕，部分逢低按需补库;华南市场持货商挺价，逢低接货为主成交一般;中原市场谨慎观望情绪浓，成交一般。后续铝价预计震荡行情延续。国内参考运行区间：18600-19500 元/吨。LME-3M 参考运行区间：2150- 2350 美元/吨。

【沪锌】

沪锌主力合约 240 冲高回落，收至 21195 元/吨。总持仓减少 403 手至 21.13 万手。上期所期货库存减少 277 至 5.22 万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至 25 元/吨。

截至周三下午 15：00，伦锌冲高回落，收至 2515.5 美元/吨。伦锌库存增加 2300 至 26.72 万吨。进出口方面，截至周三下午 15：00，铅锭沪伦比价收至 8.39，锌锭进口亏损扩大 0 至 220 元/吨。

现货方面，SMM0#锌锭均价维持 21170 元 /吨。上海地区升贴水涨 5 至-45 元/吨，天津地区升贴水跌 5 至-85 元/吨，广东地区升贴水涨 10 至 -55 元/吨。

消息方面，秘鲁锌矿商 Volcan 因许可证问题将从周二起停止其在秘鲁中部的 San Cristobal、Carahuacra 和 Ticlio 三座矿山的生产活动，最长可达 30 天，涉及精矿含锌量 1 万吨左右。

总体来看，宏观情绪回落，锌价跟随小幅下滑后，补库程度有限，逢低采买后提货再度疲软。精矿进口数据公布印证矿紧，供应端扰动频发，国内精矿紧缺现状短期内难以缓解。预计高位震荡为主。主力运行区间参考：20600-21900 元/吨。