受政府抛储叠加产区开割影响 橡胶震荡下行

研报正文

受政府抛储、国内产区将开割印尼进入旺产期以及东南亚现货报价走低等因素制约空头打压沪胶今日震荡下行。

天然胶 2409 月合约今日以 14770 点稍高开，当日最高 14790 点，最低 14360 点，收盘14470 点，跌280点，成交量 335902 手，持仓量 168954 手+6714 手。

消息面

1、3 月 26 日青岛地区天然橡胶行情小幅上行：

22年全乳报13700-14100元/吨左右，越南3L胶报13500-13800元/吨左右，21年泰国3号烟片报价17200-17500元/吨左右。

2、橡胶抛储细节出炉

据消息了解，本年度首次天然橡胶相关储备政策结果出炉。本次为抛储，计划抛出10.8 万吨国产全乳胶，成交数量为 6.1 万吨，流拍 4.7 万吨。接近 10 年之久的天然橡胶储备政策自去年7 月再次启动。从历史经验来看，一轮完整的储备政策约经历 3-4 年，一般来说采用“先抛后收”的方式完成一轮天然橡胶储备的更迭。

目前共抛储 3 次，收储 1 次，净抛储 10.8 万吨(其中大部分为全乳胶)。生产年份集中在2014-2015年，市场另有说法生产年份集中在 2009-2010 年。从下表观察，于在上一轮 2010 年至2014 年的储备政策期间，共净收储 41.62 万吨，收储量相对较多，结合目前的政策节奏来看，本轮储备政策或仍处于抛储阶段。

3、科特迪瓦 1-2 月橡胶出口量同比下降 9.5%

最新数据显示，2024 年 1-2 月，科特迪瓦橡胶出口量共计 250,488 吨，较 2023 年同期的276,800 吨下降9.5%。

科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国。近些年科特迪瓦橡胶出口连年增加，因农户受稳定的收益驱使，将播种作物从可可转为橡胶。