降息主流预期受到扰动 金价高位受阻回落

研报正文

内容提要

伦敦现货黄金收于 2214.35 美元/盎司，现货白银收于 24.54 美元/盎司;COMEX 黄金期货收于 2251.60 美元/盎司， COMEX 白银期货收于 24.94 美元/盎司。美联储将联邦基金利率目标区间维持在 5.25%至 5.5%之间不变。

美联储鲍威尔认为政策利率可能已达到峰值，可能在今年某个时候开始放松货币政策;将继续以同样的速度减持国债和住房抵押贷款支持证券;可能放慢缩表速度。市场主流预期为 6 月降息，3 月联储议息会议再度确认年内降息 3 次的主流预期。

另一方面，美国 3 月 ISM 制造业 PMI 为 50.3，预期 48.5，前值 47.8。景气度大幅度超预期，美国经济韧性扰动市场关于美联储六月份降息的主流预期，美元指数、美债收益率拉升，金价高位受阻回落。

本周还需关注美国非农数据，此前当周初申请失业金人数偏低，或将促成非农数据好于预期。后续美国可能存在的经济就业数据韧性与通胀黏性或将扰动市场利率预期。但整体来看，存量货币、债务规模居于高位以及欧美国家利率拐点的到来将持续支撑金价。

从长期来看，欧美经济潜在的慢衰退风险问题长期存在，构成了黄金价格支撑。央行增持黄金储备，中国黄金储备连续第 16 个月增加，2 月末黄金储备 7258 万盎司2257.49 吨)，环比增加 39 万盎司(12.13 吨)，1 月末为 7219 万盎司(2245.36 吨)。

行情图表