油脂：马棕震荡连油上涨

研报正文

CBOT豆类期货电子盘上涨，BMD棕油小幅走高，提振国内油脂市场。USDA季度报告符合预期，利空已经提前消化，DCE豆油在7600元附近受到支撑，目前正在跟随国际相关品种反弹，收盘反弹至7800元上方。

现货随盘上涨，基差报价仍因需求差而稳中小幅下跌。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8130元/吨，较前日上涨40元/吨，江苏地区工厂豆油3月现货基差最低报2405+300。广东广州港地区24度棕榈油现货价格8530元/吨，较昨日上涨110元/吨，广东地区工厂3月基差最低报2405+250。

【基本面消息】

船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚3月棕榈油出口量为1333138吨，较2月出口的1106054吨增加20.5%。

独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚3月棕榈油出口量为1292130吨，较2月出口的969842吨增加33.2%。

监测数据显示，截止到2024年第13周末，国内三大食用油库存总量为189.00万吨，周度下降3.66万吨，环比下降1.90%，同比下降2.30%。

【行情展望】

棕榈油方面，马来西亚毛棕榈油期货短线维持区间震荡整理，在此逐步止跌企稳后期价有望向上重新走强。随着基本面上产量和出口数据的持续改善，毛棕油期货继续向上走强的概率较大。

不过受4月产量持续增长的担忧影响，如果中下旬出口不能相应地大幅增长，则毛棕油期货回落的风险较大。

国内方面，大连棕榈油期货震荡上涨，随着马棕逐步向上逐步走强给予提振，连棕油存在着向上突破的机会。总体保持近强远弱观点。

豆油方面，CBOT大豆期货上涨，目前市场关注的焦点已逐步从南美转移至美国。在前期利空被市场消化完毕之后，美国大豆的种植进度是市场关注的重点。因美豆主产区前几年干旱，因此，市场仍容易针对美豆生长情况以及天气情况展开炒作，CBOT大豆有望继续上涨。

国内现货方面，现货基差继续稳中下跌，贸易商反馈，终端需求依旧清淡。统计数据显示，上周末东北工厂库存增加2.14万吨，华北工厂库存增加0.15万吨，山东工厂库存增加0.36万吨，江苏工厂库存增加0.12万吨，广东工厂库存减少1.66万吨，广西工厂库存增加0.39万吨。预计工厂库存变动变动不大。多空交织，导致基差报价跌势放缓，并且，有望逐步止跌。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。