西北大厂轮停检修 工业硅需求端边际持续转弱

研报正文

重要消息：

(1)大全能源发布 2023 年全年业绩报告。3 月 30 日，大全能源发布2023 年全年业绩报告。公司本年度实现营业收入 163.29 亿元，同比下降47.22%，净利润 57.63 亿元，同比下降 69.86%，扣非后净利润57.76 亿元，同比下降 69.84%。

基本每股收益为 2.70 元。对于业绩下滑，公司认为，主要系报告期内受光伏上下游供需关系影响，多晶硅价格大幅下跌，尽管公司报告期内产量上升且保持满产满销，业绩较上年同期仍有所下降。

(2)辽宁部分区域将暂缓备案。3 月 29 日，辽宁省发改委发布 2024 年第一季度全省分布式光伏接入电网承载力评估结果，根据相关文件，按照《导则》评估为黄色、红色等级的受限地区，对于已建成和已开工项目，电力公司应采取措施，应接尽接;对于已备案未开工项目，电力公司告知暂缓建设;未备案项目，由相关审批部门告知暂缓备案，等待电网承载力改善后再继续备案工作。

行情回顾：

4 月 2 日，工业硅主力合约日内低开震荡，收盘价为12,050 元/吨，涨跌幅 1.69%。

现货市场：工业硅国内主要地区及港口硅价持续下调。421#与通氧553#价差为 650 元/吨，与前一交易日变化 50 元/吨，最优交割品为421#。华东 421#现货平均价为 14200 元/吨，考虑品质升贴水后，与主力基差为 150 元/吨，较上一交易日变化-130 元/吨。

逻辑观点：

西北大厂轮停检修，需求端边际持续转弱。供给端，周度产量有所回落，但开工率环比增加。新疆地区因大厂轮停检修，开工率环比下降，但预计检修后将复工。

需求端，多晶硅方面，周度产量环比回落。小厂亏损停炉，多晶硅工厂大幅累库，短期需求承压。有机硅方面，周度产量、开工率持续向下，工厂库存持续累库，短期有机硅需求偏弱。铝合金方面，铝合金需求维稳为主。

库存方面，仓单未见明显去库。截止 4 月 2 日，广期所公布的注册仓单 24.62 万吨，较前日+300 吨。