港口维持期现联动 甲醇市场趋于窄幅整理运行

研报正文

甲醇2405：

1、基本面：国内甲醇市场偏稳整理为主，鲁北部分下游招标价格小幅推涨。部分前期检修甲醇装置陆续恢复等，业者整体操作积极性较弱，市场多观望;基于运价上涨等，鲁北下游招标价格小幅上涨。预计短期内地甲醇市场整理走势。港口日内走高整理，外盘装置恢复下，后续到港将增量，继续关注港口库存变化、烯烃项目运行等;中性

2、基差：4月3日，江苏甲醇现货价为2605元/吨，基差88，现货升水期货;偏多

3、库存：截至2024年3月28日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为39.06万吨，较上周同期降5.47万吨;沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇整体可流通货源较节前降9.10万吨至21.23万吨;偏多

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方;偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减;偏空

6、预期：节后国内甲醇市场整体交投氛围稍弱，买卖观望情绪较浓。当前上游整体库存仍偏低，叠加鲁北部分MTBE检修结束后重启、春检尚在延续等支撑，预计短期内地市场呈相对抗跌表现。港口维持期现联动，随进口到船逐步提量，累库预期将继续压制基差趋弱修复;短期预计甲醇市场趋于窄幅整理运行。投资者短线2500-2540区间操作，长线观望。

【近期多空分析】

利多：

1.港口及内地多数烯烃近期原料维持外采;继续关注东北部分下游原料外采持续性;

2.周末过来，国内部分甲醇装置故障降负荷/临停，如久泰托克托、山东明水、河南中新、云天化等，局部供应收紧，继续关注后续国产甲醇装置春检;

3.3月进口到港量少，港口库存偏低，港口基差维持偏强运行

利空：

1.下游客户采购欠佳，煤炭价格继续下调;

2.南京、西北部分烯烃装置检修中，后续关注港口部分项目检修落实，另闻河南项目波动，尚未恢复;

行情驱动：外盘到货偏紧及港口烯烃项目外采开启

风险点：成本端支撑走弱