甲醇港口基差明显回落 尿素出口驱动不足

研报正文

内容提要

【甲醇】

现货报价，江苏 2635(-25)，广东 2590 (-20)，鲁南 2400(25)，内蒙古 2120(0)，CFR 中国主港 268.5(-2)。

从基本面来看，内地方面，春检期间国内开工率小幅震荡，检修量整体不及预期，上周全国甲醇开工率 73.18%(0.86%)，西北甲醇开工率 82.75%(0.67%)，内蒙古中煤远兴60万吨/年于3月26日如期停车检修，预计检修时长一个月，内蒙古久泰(托县)200 万吨甲醇装置计划 4 月 21 日起检修，预计 10 天，兖矿国焦 25 万吨/年甲醇装置于 4 月 7 日晚起停车，初步计划维持三周左右。

港口方面，上周卓创港口库存 62.8 万吨(6.2 万吨)，库存开始回升，4 月 4 日至 4 月 21 日中国进口船货到港量 57 万吨左右，到港量有所增加。海外方面，整体开工率恢复到中位水平，伊朗 Marjan165 万吨/年甲醇装置已运行稳定，开工负荷已达 9 成以上， Kimiya165 万吨/年甲醇装置前期经历短时间的低负荷运行后，目前开工已提升至 75%，Sabalan165 万吨/年甲醇装置运行稳定，开工负荷已从 6 成提升至 8 成负荷左右运行，Kaveh230 万吨/年甲醇装置正常运行，负荷 7 成左右。

需求方面，山东恒通 30 万吨/年 MTO 装置 8 成运行，企业初步定4月底或5月初停车检修20-30天，江苏斯尔邦 80 万吨/年 MTO 装置低负荷运行中，关注近期变化，恒有能源 19.96 万吨/年 MTP 烯烃装置于 3 月 17 日停车检修，近期准备开车，上周卓创外采甲醇制烯烃开工率 67.35%，处于近年来低位。

综上，国内方面春检陆续开始但目前煤制甲醇利润尚可，预计今年检修力度不会太大;港口库存偏低，但海外开工基本恢复，预计 4-5 月进口量逐步回升，港口基差明显回落，说明港口最紧张的时期已过;

下游需求目前较为稳定，MTO 开工处于低位，但后续若原油继续反弹则 MTO 开工也存在反弹可能;成本来看，煤价小幅走弱对甲醇成本支撑有所减弱，近期甲醇期价在港口累库下或小幅走弱，但宏观和能源坚挺导致下方空间有限，总体以宽幅震荡为主。

【尿素】

现货报价，山东 2056(23)，安徽 2118 (8)，河北 2044(20)，河南 2060(7)。

昨日国内尿素市场窄幅整理，新单随行就市，4 月 8 日全国中小颗粒市场均价 2133 元/吨，较上一工作日上涨 7 元/吨。供应方面，上游企业盐湖、瑞星停车检修，日度产量窄幅下降，尿素日产为 18.50 万吨，产能利用率为 85.43%，心连心、博源预计即将进入停车检修期，虽然当前供应端有下降预期，但是目前供应压力仍较大;

需求方面，当前北方地区返青肥结束，南方地区水稻备肥尚未启动，农业需求阶段性走弱，复合肥工业开工较高，三聚氰胺、板材等行业缓慢修复，工业刚需稳步推进，但采购情绪偏谨慎;库存方面，上游去库缓慢且同比仍偏高。

出口方面，海外尿素价格大多下行，印度发布新一轮尿素招标，但短期受出口政策影响，尿素出口驱动不足，尿素出口量保持低位，关注后续出口相关导向。综合来看，近期尿素供应仍维持高位，需求清淡，出口消息不明确，企业去库缓慢，预计尿素整体维持偏弱震荡，关注出口及库存变化情况。

1. 甲醇现货市场情况

太仓市场：太仓甲醇市场弱势下滑，价格在 2570-2590 元/吨。避险情绪不减，持货商让利排货避险，整体成交放量环比缩减。

江苏市场：江苏甲醇市场商谈一般，主流商谈意向价格在 2620-2650 元/吨，盘面偏弱，买气一般。

广东市场：广东市场今日弱势松动，主流商谈在 2580-2600 元/吨，成交尚可，放量一般。

福建市场：福建市场商谈稳中有降，主流商谈意向价格在 2600-2670 元/吨，需求一般，下游买气清淡。

内蒙古市场：今日内蒙古甲醇主流意向价格在 2080-2130 元/吨，较前一交易日均价上涨 10 元/吨。生产企业让利出货，下游按需采购为主，价格稳中有升。

2. 尿素现货市场情况

国内尿素市场稳中探涨，新单交投向好。复合肥、板材负荷尚可，原料跟进逢低。部分装置检修或短停，现货供应略有减量。具体区域：山东临沂市场价 2074 元/吨，工业逢低按需。菏泽市场价 2065 元/吨，复合肥短线补单，实际成交一单一谈。河北市场价 2044 元/吨，省内企业生产正常，成交重心上移。

目前国内尿素市场延续小幅探涨运行，工农业刚需跟进理性。商家新单跟进短线为主，刚需采购按部就班。