地缘政治冲突驱动短期油价偏强 伊以冲突升级

研报正文

【市场要闻与重要数据】

1.WTI 5月原油期货收跌0.05美元，跌幅将近0.06%，报85.36美元/桶；布伦特6月原油期货收跌0.08美元，跌约0.09%，报90.02美元/桶；上期所原油期货2405合约夜盘收涨0.62%，报666.40元人民币/桶。

2.美国至4月12日当周API原油库存增加408.9万桶。

3.知情人士：美将限制伊朗外长参加联合国会议期间的行动。

4.汇丰银行：鉴于油价上涨，欧佩克+在第三季度有更高的可能性开始解除部分供应削减。

5.美国财长耶伦：我们一直在努力削弱伊朗的石油出口能力，可能还有其他我们可以做的事情。

6、据Axios：在以色列遭袭后，美国财政部将批准对伊朗实施新的制裁。

【投资逻辑】

伊以冲突后，美国或考虑对伊朗实施新的制裁，但由于伊朗石油贸易本就在美国的制裁下，伊朗的石油出口已经找到了规避西方制裁的方法，新的制裁不太可能对伊朗石油出口造成实质性影响，另外油价也是美国在考虑制裁的重要因素，再通胀是拜登政府在大选年不希望看到的。最近美国对乌克兰无人机袭击俄罗斯炼厂的行为也明确表达了不支持，在当前全球复杂的地缘政治博弈中，油价处于漩涡的中心，但可以清楚的看到，美国对防止油价飙升有着清晰的政治诉求。

【策略】

单边布伦特区间75至90，基本面矛盾并不突出，但乌克兰对俄罗斯石油设施袭击影响较大，伊以冲突显著升级，地缘政治冲突驱动短期油价偏强，但基本面已经出现负反馈迹象，在油价区间上沿考虑逢高布空，通过买入原油看涨期权的方式规避地缘政治风险。

【风险】

下行风险：俄乌局势缓和，中东冲突环节、宏观黑天鹅事件

上行风险：冲突导致产油国突发性断供，欧美对俄罗斯、伊朗制裁升级