豆粕未到天气题材窗口期 价格以窄幅震荡对待

研报正文

一、行情回顾与操作建议

今日外盘美豆震荡，07 合约在 1175 美分附近运行。本周外部环境基本维持前期的基本面，并没有太大的变化，外盘也在种植成本附近获得支撑，窄幅向上运行。

南美方面题材逐步收尾，丰产基本已经被计价，而随着巴西南部也开始大规模的收获，未来关注是否存在 FOB 报价承压的可能性，当然考虑到本季较去年有所减产，且巴西压榨用量增多，即使承压，预计其幅度也相对偏小;而美国方面新季题材还未完全上台，当下刚刚开始播种，种植进度与去年同期相当，在近几年中算比较快的了，虽然前期降雨量较少影响到部分土壤有缺墒的问题，但其实对种植的影响并不太大，关注后续连续的降雨对种植进度的影响。

观点上维持前几周的观点，盘面并不支持在未来仍有天气题材待炒的情况下持续性的跌破种植成本，而若想看到持续性的反弹还是得看美国新季天气的脸色，暂时没有这个苗头，况且还未到天气题材的窗口期，以窄幅震荡对待。

国内来看，盘面压力相对会轻一些，09 合约的逻辑依旧还是跟随美豆进口成本定价，在美豆判断有支撑的情况下，可以波段偏多对待，且豆粕金融属性相对其他农产品没有这么强，部分资金会做多配，当然由于还未进入到天气市，高度暂时难以看到太高。

二、行业要闻

俄罗斯信息分析机构 OleoScope 消息，乌克兰4 月份通过公路出口了4.2万吨葵花籽油。根据 Spike Brokers 分析师发布的数据显示，4月1-22日，乌克兰通过公路出口了约 24.7 万吨农产品，上月同期为26万吨。公路运输的农产品主要有葵花籽油和糖，分别为4.2 万吨和4.4万吨。其中，往罗马尼亚(8.6 万吨)和摩尔多瓦边境(7.2 万吨)的农产品运输量最大。斯洛伐克(2.4 万吨)和波兰(3.4 万吨)运输量最小。

根据货物运输方向的不同，前往欧洲国家的公路运输关税平均每周上涨5-10 欧元。敖德萨港口的价格仍保持不变。

俄罗斯信息分析机构 OleoScope 消息，俄罗斯正在增加对中国的农产品出口。俄罗斯农业部农产品出口中心报告显示，2023 年，俄罗斯和中国之间的农产品贸易额增长了 33.9%，达到111 亿美元。在本报告所述期间，按出口价值计算，主要出口产品是冷冻鱼(18%)、菜籽油(17%)、甲壳类动物(13.9%)、葵花籽油(10.5%)和大豆(7.8%)。俄罗斯对中国的出口增长主要是由于菜籽油和葵花籽油的出口量分别增长了1.8倍和 2.7 倍。

三、数据概览