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螺纹钢需求触顶担忧未退 铁矿石估值较好修复

发布时间:2024-05-08 09:47:27 作者:宝城期货 来源:宝城期货

行情复盘

5月7日,螺纹钢期货主力合约收涨0.30%至3723.0元。

资金流向

5月7日收盘,螺纹钢期货资金整体流入8500.58万元。

背景分析

供需格局表现平稳,建筑钢厂生产积极,螺纹周产量环比增 9.74 万吨,供应持续回升并处于同期低位,但需注意的是品种吨钢利润较好,产量存有增量空间,低供应格局待变,利好效应趋弱。

后市展望

节后商品情绪偏强,原料强势上行带动螺纹震荡走高,但考虑到螺纹供应持续回升,且需求触顶担忧未退,基本面并未配合,上行驱动预计不强,后续走势谨慎乐观,重点关注需求变化。

研报正文

核心观点

螺纹钢

主力期价冲高回落,录得 0.30%日涨幅,量缩仓稳。目前来看,节后商品情绪偏强,原料强势上行带动螺纹震荡走高,但考虑到螺纹供应持续回升,且需求触顶担忧未退,基本面并未配合,上行驱动预计不强,后续走势谨慎乐观,重点关注需求变化。

热轧卷板

主力期价震荡运行,录得 0.16%日涨幅,量缩仓增。目前来看,原料强势支撑热卷价格高位震荡,但自身供需格局并未好转,供应压力偏大,需求也存有隐忧,上行驱动不强,后续走势或将跟随建筑钢材运行为主,且需谨防需求转弱引发供需矛盾激化,重点关注需求端表现情况。

铁矿石

主力期价高位震荡,录得 0.06%日跌幅,量仓收缩。现阶段,铁矿石估值较好修复,后续上行有待基本面配合,而矿石供应重回高位,且需求增量空间存疑,基本面能否持续好转有待跟踪,加之高价易引发政策调控风险,矿价上行驱动受限,多空因素博弈下短期矿价延续高位震荡,重点关注成材表现情况。

一 产业动态

(1)中指研究院:前 4 月 TOP100 房企拿地总额 2850 亿元,同比下降 9.5%

据第三方机构中指研究院数据,今年 1-4 月,TOP100 企业(拿地金额前 100 名的房企)拿地总额 2850 亿元,同比下降 9.5%。中指研究院表示,虽然 4 月部分一二线城市依旧有土地推出,但房企拿地更加谨慎,这也导致房企拿地同比下降。

就各城市群拿地金额来看,长三角区域领跑全国。前 4 个月,长三角 TOP10 企业拿地金额 674 亿元,居四大城市群之首。其中,建发房产拿地金额为 155 亿元,位居长三角企业拿地金额榜首;京津冀 TOP10 企业拿地金额 501 亿元,位列第二;中西部 TOP10 企业拿地金额 269 亿元,位列第三。拿地面积来看,中西部 TOP10 企业拿地面积以 559 万平方米位居四区域首位。

(2)4 月全球船舶订单量同比增长 24%,中国企业承揽全球市场 76%的订单

据英国造船和海运动态分析机构“克拉克森研究”(Clarkson Research)发布的数据显示,4 月全球船舶订单量为 471 万修正总吨(CGT,121 艘),同比增长 24%。中国承揽 358 万 CGT(76%,91 艘),排名第一;韩国承揽其中的 67 万 CGT(14%,13 艘),位居全球第二。截至 4 月底,全球手持订单总量环比减少 10 万 CGT,为 1.2991 亿 CGT。中国和韩国的手持订单量分别为 6486 万 CGT (50%)和 3910 万 CGT(30%)。

(3)云南省:到 2025 年,短流程炼钢产量占比达 15%

坚决遏制“两高一低”项目盲目上马。新改扩建项目严格落实国家和省产业规划、产业政策、生态环境分区管控方案、规划环评、项目环评、节能审查、产能置换、重点污染物总量控制、污染物排放区域削减、碳排放达峰目标等相关要求,原则上采用清洁运输方式。

加快推进钢铁产业转型升级,鼓励钢铁、焦化、烧结一体化布局,减少独立焦化、烧结、球团和热轧企业及工序。到 2025 年,短流程炼钢产量占比达 15%。

二 现货市场

螺纹钢需求触顶担忧未退 铁矿石估值较好修复
螺纹钢需求触顶担忧未退 铁矿石估值较好修复

螺纹钢需求触顶担忧未退 铁矿石估值较好修复

螺纹钢需求触顶担忧未退 铁矿石估值较好修复

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三 期货市场

螺纹钢需求触顶担忧未退 铁矿石估值较好修复

四 相关图表

螺纹钢需求触顶担忧未退 铁矿石估值较好修复

螺纹钢需求触顶担忧未退 铁矿石估值较好修复

螺纹钢需求触顶担忧未退 铁矿石估值较好修复

螺纹钢需求触顶担忧未退 铁矿石估值较好修复

螺纹钢需求触顶担忧未退 铁矿石估值较好修复

螺纹钢需求触顶担忧未退 铁矿石估值较好修复

五 后市研判

螺纹钢:供需格局表现平稳,建筑钢厂生产积极,螺纹周产量环比增 9.74 万吨,供应持续回升并处于同期低位,但需注意的是品种吨钢利润较好,产量存有增量空间,低供应格局待变,利好效应趋弱。

与此同时,假期因素扰动螺纹需求走弱,周度表需环比减 21.89 万吨,相应补库兑现后节前高频每日成交同样缩量,需求好转持续性待跟踪,考虑到地产低迷和基建表现不佳,淡旺季切换过程中需求将持续减量,触顶担忧未退,后续关注需求变化幅度。

综上,节后商品情绪偏强,原料强势上行带动螺纹震荡走高,但考虑到螺纹供应持续回升,且需求触顶担忧未退,基本面并未配合,上行驱动预计不强,后续走势谨慎乐观,重点关注需求变化。

热轧卷板:供需两端均有升走弱,钢厂检修带来产量下降,热卷周产量环比降 7.55 万吨,整体仍处于年内高位,且品种吨钢利润尚可,部分钢厂例行检修已完成,产量收缩态势料难持续,加之库存依然偏高,供应压力并未缓解。

与此同时,热卷需求持续走弱,周度表需环比降 1.99 万吨,连续三周下降但整体降幅不大,不过考虑到主要下游行业冷轧基本面在转弱,冷热价差收缩,继续拖累热卷需求,且内外钢价价差持续下行,加之近期海关调查钢材出口事宜,板材出口需求同样存隐忧。

总之,原料强势支撑热卷价格高位震荡,但自身供需格局并未好转,供应压力偏大,需求也存有隐忧,上行驱动不强,后续走势或将跟随建筑钢材运行为主,且需谨防需求转弱引发供需矛盾激化,重点关注需求端表现情况。

铁矿石:供需两端有所变化,钢厂复产继续推升矿石需求,样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加,且目前钢厂利润盈利状况较好,矿石需求仍将持续回升,继而给予矿价强支撑。

与此同时,国内港口矿石到货如期回升,而海外矿石发运也维持高位,按船期推算国内港口到货量仍将增加,海外供应逐步恢复,相应的国内矿山生产相对积极,铁矿石供应维持高位。

目前来看,铁矿石估值较好修复,后续上行有待基本面配合,而矿石供应重回高位,且需求增量空间存疑,基本面能否持续好转有待跟踪,加之高价易引发政策调控风险,矿价上行驱动受限,多空因素博弈下短期矿价延续高位震荡,重点关注成材表现情况。

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