甲醇春检不及预期 棉花去库节奏缓慢

研报正文

【甲醇】

逻辑：

周四，甲醇期货主力合约MA2409收盘报价2564元/吨，较前一交易日结算价下跌1元/吨，跌幅0.04%。

甲醇供应小幅下滑，但整体春检不及预期，供应仍处于近4年同期高位。库存方面，甲醇库存环比回升，但居于近4年同期低位，暂无库存压力。生产利润来看，煤制甲醇生产利润较好，完全成本由亏转盈，厂家生产积极性较强。需求来看，随着甲醇制烯烃利润恶化，后期或一定程度抑制甲醇需求。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

【棉花】

逻辑：

周四，棉花期货主力合约CF2409收盘报价15310元/吨，较前一交易日结算价下跌345元/吨，跌幅2.20%。

国内棉花现货价格稳中有涨，但市场成交较为清淡，且商业库存维持高位，去库节奏缓慢，施压棉价。

持仓方面，5月9日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2409合约多单持仓约39.31万手，空单持仓约42.30万手，多空比约为0.93，净多持仓约为-2.99万手。此外，美棉反弹受阻，拖累内盘期价，且结合盘面来看，棉价破位下行，短期或震荡偏弱运行，需警惕大幅下跌后的技术性反弹风险。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

【生猪】

逻辑：

周四，生猪2409合约期价先抑后扬，收盘报价17770元/吨，较前一交易日结算价上涨50元/吨，涨幅0.28%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2409合约多单持仓36078手，空单持仓41205手，多空比0.88。

标肥价差倒挂压力持续增加，二育及中大猪出栏风险增加，此外，天气逐渐炎热，终端消费需求显疲软，以及屠企冷冻猪肉库容率仍在高位，但养殖端对标猪存惜售挺价情绪，支撑期价。预计生猪期价短期震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。