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地产政策持续优化 螺纹钢宏观氛围偏暖

发布时间:2024-05-10 11:02:42 作者:冠通期货 来源:冠通期货

行情复盘

5月9日,螺纹钢期货主力合约收跌0.89%至3669.0元。

资金流向

5月9日收盘,螺纹钢期货资金整体流入1.29亿元。

背景分析

宏观层面,节前政治局会议释放利好信号,地产政策持续优化、专项债和长期国债逐渐下发和落实,宏观氛围偏暖。

后市展望

我们认为钢厂处在复产过程中、成材需求在假期后有望进一步修复,产业链暂时不具备负反馈条件,盘面上成材回调空间或有限;螺基本面边际变动仍好于卷,空卷螺差头寸逢低逐渐减仓持有。关注政策落地和自身库存去化情况。

研报正文

【策略分析】

今日黑色系延续回调态势,跌势放缓,原料端回调幅度更大。就成材自身基本面来看,劳动节后的本周成材需求有所修复,仍低于节前水平,下周预计仍有小幅回升空间,成材有望延续去化状态,但随着高炉逐渐复产,供应端压力也在逐渐增加,库存去化幅度或逐渐放缓。

成本端,铁水季节性回升,原料端压力放缓,焦炭五轮提涨,短期成本支撑仍存。宏观层面,节前政治局会议释放利好信号,地产政策持续优化、专项债和长期国债逐渐下发和落实,宏观氛围偏暖。

综上,我们认为钢厂处在复产过程中、成材需求在假期后有望进一步修复,产业链暂时不具备负反馈条件,盘面上成材回调空间或有限;螺基本面边际变动仍好于卷,空卷螺差头寸逢低逐渐减仓持有。关注政策落地和自身库存去化情况。

【期现行情】

地产政策持续优化 螺纹钢宏观氛围偏暖

地产政策持续优化 螺纹钢宏观氛围偏暖

期货方面:螺纹钢主力 RB2410 开盘 3674 元/吨,收盘于 3669 元/吨,-33 元/吨,涨跌幅-0.89%;热卷主力开盘 3810 元/吨,收盘于 3807 元/吨,-27 元/吨,涨跌幅-0.7%。持仓方面,今日螺纹钢RB2410合约前二十名多头持仓为1084251手, +25268 手,前二十名空头持仓为 1218469,+33427 手,多增空增;热卷 HC2410 合约前二十名多头持仓为 647005 手,+16246 手,前二十名空头持仓为 700208, +4401 手,多增空增。

现货方面:今日国内钢材价格小幅下跌,上海地区螺纹钢现货价格为 3630 元/吨(-30 元/吨);上海地区热轧卷板现货价格为 3840 元/吨(-+0 元/吨)。近几日成材交投氛围一般。

基差方面:主力合约上海地区螺纹钢基差为-39 元/吨(-25 元/吨);热卷基差为 33 元/吨(+1 元/吨);目前基差处于历年同期偏低水平。

【基本面跟踪】

产业方面:根据 Mysteel 数据,5 月 2 日至 5 月 8 日,螺纹钢周产量 230.61 万吨,环比-1.18 万吨,同比-13.96%;螺纹钢表需为 261.89 万吨,环比-4.2 万吨,同比-21.62%;社库 660.64 万吨,环比-19.77 万吨;厂库 222.62 万吨,-11.51 万吨;总库存 883.26 万吨,环比-31.28 万吨。热卷产量 325.12 万吨,环比+6.12 万吨,同比+3.9%;表需 323.11 万吨,环比+13.6 万吨,同比+6.93%;厂库 89.1万吨,环比+0.39 万吨;社库 332.39 万吨,环比+1.62 万吨;总库存为 421.49 万吨,环比+2.01 万吨。

本周五大材产增需降,总库存延续去化。其中螺纹产量连续三周回升后小幅回落,产量波动来自高炉、电炉因亏损较大复产积极性一般;高炉复产过程中,目前螺纹长流程开工率偏低,近期钢厂盈利率持续修复,预计产量延续回升态势。建材表需因节假日原因回落,同比偏低,低产量状态下库存延续去化、幅度收窄,目前厂库、社库均低于去年同期。

热卷供需双增,库存延续小幅累积。热卷产量连续第二周回升,目前处于中等偏高水平,高炉复产预期下,供应端压力或难有缓解;需求在劳动节后出现修复,预计仍能维持一定韧性,需求上方空间还需关注出口需求持续性:供应回升导致热卷延续累库态势,社库压力尤为明显。

地产政策持续优化 螺纹钢宏观氛围偏暖

地产政策持续优化 螺纹钢宏观氛围偏暖

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