下游接货力度尚可 铝价短期或震荡偏强

研报正文

观点与策略

美国上周首次申领失业救济人数升至 8 月份以来最高，与劳动力市场逐渐降温的 迹象一致，市场对今年美联储晚些时候降息的预期有所回升。

隔夜沪铝震荡偏弱，氧化铝冲高回落。基本面看氧化铝企业利润高企，企业复产意愿较强，但矿石制约仍存，复产落地产能有限。近期北方铝厂有补库动作，在现货偏紧的格局下，三网均价稳步上行。目前山东地区现货成交价 3650 元/吨附近，山西 3700 元/吨左右，期现价差有所收窄。5-6 月下游电解铝持续复产，预计供需缺口将维持较长时间，基本面仍然偏强，氧化铝下跌空间有限。

短期氧化铝 06 合约震荡偏强，运行区间 3700-3900 元/吨，区间内高抛低吸。

隔夜沪铝震荡偏强，伦铝小幅上涨。基本面看国内供应端云南及内蒙复产仍在进行，不过当前进口盈利窗口关闭，供应端压力环比略有改善。下游加工企业开工率维持高位，铝锭出库情况较好，叠加铝厂发货节奏整体有所放缓，库存保持去化。目前铝棒加工费略有回升，铝棒减产规模并未进一步扩大。下游接货力度尚可，短期铝价震荡偏强。

沪铝 06 合约波动区间 20400-20900 元/吨，区间内逢低做多。

二、市场动态

当地时间 2024 年 5 月 8 日，墨西哥政府修订《一般进出口税法关税的法令》，该法令对 24 年 4 月 22 日晚间发布了题为《修改一般进出口税法关税的法令》做了修改，原法令建议对属于 544 个关税等级的商品进口征收 5% 至 50% 的临时关税，涉及钢、铝、纺织品、服装、鞋类、木材、塑料及其制品。制成品、化学产品、纸张和纸板、陶瓷制品、玻璃及其制成品、电气设备、运输设备、乐器、家具等。

该法令于 2024 年 4 月 22 日在联邦官方公报上公布，并将在 4 月 23 日生效。其有效期为自生效之日起两年。但根据最新修正的版本，因为目前国内没有原铝(非合金和合金)的国内生产，并且与墨西哥签订国际贸易协定的国家的此类商品的供应不足以满足汽车、汽车零部件和电子工业等的供应，因此有必要取消关税项目 7601.10.02 以及上述法令的第 7601.20.02 条，以避免影响这些行业的供应链运营。

(来源：中信建投期货)