沪铅价格延续涨势 碳酸锂空头持续下压决心不强

研报正文

【沪铅】

周四沪铅主力 2407 合约期价冲高回落，夜间窄幅震荡，伦铅偏强震荡。

现货市场：昨日为沪铅 2405 合约交割日，持货商多安排交割事宜，报价寥寥;江浙地区江铜、金德铅 18715- 18800 元/吨，对沪铅 2406 合约升水 0-50 元/吨。

持货商挺价出货，下游维持刚需采购，倾向于非交割品及再生铅。据 Mysteel 调研，受环保检查影响，湖南绝大部分粗铅冶炼目前处于停产状态，市场反馈预计停产 30 天左右，影响粗铅产量 5000 吨以上。SMM：据调研，河北地区某再生铅炼厂大炉复产，预计下周投料，届时精铅产量初步增加约 200 吨/天。

SMM：截止至本周四，社会库存为 7.85 万吨，较本周一增加 1.16 万吨。受 05 合约交割影响，持货商移库交仓带动库存增至近 5 个月高位。LME 库存 217500 吨，减少 4750 吨。

整体来看，废旧电瓶到货持续不佳，价格延续涨势，但部分持货商出现恐跌高价出货的情况。受当月合约交割影响，库存续增。当前原料紧缺的利多基本计价，月下旬部分原生铅存复产及高价负反馈下，铅价上方利空因素集聚，期价高位回落风险加大。

操作建议：多单逐步止盈

【碳酸锂】

周四碳酸锂期货价格震荡运行，现货价格小幅下跌。SMM 电碳价格较昨日下跌 750 元 /吨，工碳价格下跌 1500 元/吨。SMM 口径下现货升水 06 合约 0.36 万元/吨;原材料价格无明显波动，澳洲锂辉石价格下跌 0 美元/吨至 1125 美元/吨，巴西矿价格下跌 0 美元/吨至 1105 美元/吨，国内价格(5.0%-5.5%)价格下跌 20 元/吨至 8190 元/吨，锂云母(2.0%-2.5%)价格下跌 0 元/吨至 2300 元/吨。仓单合计 23848;持仓 19.73 万手，最新匹配价格 10.34 万元/ 吨。

主力合约缩量缩仓，空头持续下压决心不强。产业方面，美国提高关税对华新能源行业实际影响有限，新关税的政治意义大于经济意义。警惕市场交易累库逻辑，待高沽空仍是上选。预计锂价或有技术性反弹。

操作建议：观望