受供应端装置变化扰动 PTA价格震荡运行

研报正文

盘面情况：

09合约今日开5900，最高5926，最低5888，收5896，跌22或0.37%。整体上，震荡运行。

现货市场：

PX：5月20日亚洲收盘价1033.67美元/吨CFR中国和1011.67美元/吨FOB韩国，较前一交易日+8.67美元/吨。

PTA：截稿为止，华东市场PTA现货价格整理，商谈参考5900附近。5月主港及仓单交割09升水9、10或贴水10、15成交，6月主港交割09平水、贴水10成交;日内绝对价格震荡偏弱，买盘维持刚需，现货基差延续偏强，整体交易一般。

PTA：本周嘉兴石化220万吨装置、恒力惠州250万吨装置重启，逸盛新材料360万吨装置如期检修，PTA负荷整体维持低位。截至5月16日，中国PTA周度负荷环比上升1.4%至71.5%。估值方面，本周PX装置新增检修压缩PTA环节加工费，截至5月17日，PTA主力加工费环比下降10元至258元/吨。

逻辑与结论：

短期PX和TA价格受成本和供应端装置变化扰动，后续供需平衡情况更多取决于TA检修装置回归情况，TA后续计划检修量有限，供需预期偏弱，绝对价格和加工费上行空间都相对有限。相反，在TA装置预期回归情况下，PX供需结构将有所好转。原油震荡偏强。PTA震荡偏强，逢低做多为主。