现货市场相对稳定 预计郑糖短期走势强于原糖

研报正文

【第一部分 数据分析】

【第二部分 行情研判】

白糖：

国际方面，当前正处于巴西开榨期，偏干气候利于甘蔗压榨，糖价近期在18-19美分震荡。不过天气风险以及港口拥堵情况仍需关注。考虑到北半球出口处于低位水平，国际贸易流仍以巴西为主，供应前景向好导致原糖或将维持偏弱运行走势。

国内方面，国内4月产区销量尚可，产区第三方库存拐点出现，且当前处于食糖进口淡季，预计国内食糖短期供应压力有限。国内当前基本面缺乏有效支撑，导致郑糖与外盘联系紧密，不过考虑到现货市场相对稳定，预计郑糖短期走势强于原糖。

【逻辑分析】

当前巴西压榨持续向好拖累原糖走势，预计原糖偏弱运行，不过考虑到当前国际贸易流仍以巴西为主，预计短期在18美分左右或有一定支撑，后续关注主产区巴西的天气及港口拥堵情况。反观国内市场，当前主要以消化国产糖为主，进口糖窗口虽然打开、但是加工糖尚未挤进当前市场，叠加现货端挺价意愿较强，预计郑糖短期走势强于原糖，维持区间震荡走势。

【交易策略】

1.单边：观望。

2.套利：观望。

3.期权：卖较虚值宽跨期权组合。

【第三部分 期权部分】

期权策略构建：买出看涨期权策略

2024年5月21日收盘前，我们选择卖SR2409-C-6700&SR2409-P-5600，

期权策略构建：买入看涨期权策略

2024年4月29日收盘前，我们选择卖入SR409C6900期权，于5月9日全部止盈。

【第四部分 相关附图】