市场情绪较悲观 多晶硅盘面宽幅震荡为主

研报正文

市场消息：

光伏头条，近日，江苏省发展改革委发布关于贯彻落实《分布式光伏开发建设管理办法》的实施意见(征求意见稿)，江苏分布式新规：一般工商业自发自用比例暂不设限，全额上网可按集中式备案纳入年度方案。

市场表现：

工业硅期货主力合约收9510元/吨，幅度-0.52%，百川盈孚市场参考价格10560元/吨，参照不通氧553均价基差收于+440点，421盘面折算后现货均价升水590点;多晶硅主力合约收于42245元/吨，幅度-0.01%，百川盈孚N型多晶硅现货参考均价41000元/吨，基差-1245点。

总体分析：

工业硅新疆大厂出现明显减停硅炉的情况，后续开工率或将继续下降，新疆地区目前还有两家企业处于满负荷生产中，预计短期内会有减产检修计划，而西南地区硅厂小幅恢复生产，整体增开速率不及去年同期水平，其中云南地区的新增产能近期有开炉增产的计划，预计满产规划在丰水期之后，需求端有机硅企业库存呈累积趋势，实际成交价格走低，当前企业装置规模型性减产中，普遍降负3-4成，成交价仍有回落的趋势，后期企业将再度共同协商报价措施，不乏有增大减产力度的可能，整体上有机硅供需面并不乐观，继续拖累对工业硅的需求。综上，工业硅供应压力有所缓解，而需求端延续疲软，当前关税政策影响市场情绪，盘面弱势运行为主，后续关注北方减产规划及南方复产情况。

多晶硅个别生产企业有小幅检修或者调整计划，也有新产能投产，预计4月产量10万吨左右，行业库存仍压力较大，主要集中在多晶硅厂家，受缅甸地震影响，个别订单交付出现延后现象，整体去库节奏放缓。当前硅片行业开工小幅提升接近六成，下游采购积极性偏高，硅片库存水平持续下降，而电池片排产多于硅片，但电池片产量增长幅度不及下游组件需求增量，然而随着政策窗口期逐渐临近，光伏下游环节产业链供需趋于稳定，后期仍需进一步观察终端需求兑现情况，并且随着平水期及丰水期的到来，多晶硅产能将出现较大波动。综上，当前多晶硅终端需求仍持续释放，主要是消耗库存为主，预计新关税政策短期内直接影响有限，但市场情绪较悲观，价格回落，同时考虑基本面尚存在支撑，盘面宽幅震荡为主，后续关注下游环节需求释放节奏及政策影响。