大豆压榨量将维持较高水平 预计豆粕库存将保持上升趋势

11月26日截止目前豆粕期货主力合约收跌0.34%至3216元，当前最高价报3218元，最低价报3191元，成交量：373514手。

行情回顾：11月25日，豆粕期货主力合约收跌0.81%至3213元，当日最高价报3265元，最低价报3201元，持仓量：-38,742手至764,995手，成交量：536637手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持17392手至504,540手，空头合计减持11602手至602,409手。据统计豆粕期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

国泰君安期货：豆粕：小幅波动,豆油：或有调整

周四日盘连豆粕下跌（或在前期连续上涨之后的技术性调整、同时美豆也处于技术调整过程），豆油反弹。夜盘时间段，连豆粕和豆油均回调。隔夜美豆休市，因感恩节假期。受此影响，在没有外盘指引下，预计今日连豆粕或小幅波动，连豆油或小幅回调。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）

瑞达期货：美豆走强 对豆粕支撑更强

美豆方面，美国农业部（USDA）周三公布数据，民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨大豆，2021/2022市场年度交货。这是连续第四日宣布出口销售大豆。另外，中美视频会面，市场预估中国可能会增加美豆的进口，支撑美豆的价格。近期美豆受国内压榨量较好，出口预期也较高的背景下有所走强，对国内豆类的价格有所支撑。从豆粕基本面来看，国内大豆压榨量有所回落，豆粕产出减少，但由于饲料养殖企业提货速度放缓，豆粕库存继续上升。11 月 15 日，国内主要油厂豆粕库存 58 万吨，比上周同期增加 3 万吨，与上月同期基本持平，比上年同期减少 33 万吨，比过去三年同期均值减少 18 万吨。后期大豆压榨量将维持较高水平，预计豆粕库存将保持上升趋势。不过，近期美豆在产量意外下调和豆粕需求旺盛等因素提振下止跌回升，反弹行情仍在持续。国内豆粕市场在成本和市场预期改善双重提振下延续反弹行情，南美供应压力暂被市场忽略。盘面来看，豆粕日线级别转入反弹势，突破3200后，持仓有所下降，突破力度略显不足，暂时观望为主。