供应压力仍存 玉米处于宽幅偏强震荡格局-第3页

进口玉米及其替代谷物进口量大幅增加，以及港口到货增量，挤占了部分国产玉米市场份额，市场供应缺口也得到一定程度的填补。同时，通过农业农村部供需报告显示，预计2021/22年度中国玉米进口为2000万吨，较上一年度进口预估值减少600万吨，进口总量有所放缓，也从侧面印证玉米供需形势较上年度已有所改善。

5、小麦替代优势基本消散

过去很长一段时间，玉米小麦价格倒挂，大量小麦进入饲用领域，拉动麦市购销火爆，支撑麦价逐步走高。而随着稻谷去库存力度加大，进口玉米及高粱、大麦等替代品供应充足，玉米价格逐步回落。由于玉米价格持续大幅下跌，而小麦价格相对坚挺，导致玉米、小麦价差不断缩小，部分地区已出现持平或顺差，小麦饲料替代优势基本不复存在。据wind数据显示，截止2021年10月25日，全国小麦现货平均价格为2664.44元/吨，全国玉米现货平均价格为2655.78元/吨，小麦价格已略高于玉米，小麦的饲料替代效应基本消散，饲料配方中原本由小麦替代的部分将逐步回归玉米本身，玉米的饲用比例将逐步增加，潜在需求增加，给玉米市场以利好提振。

6、生猪存栏宽松不变，玉米刚需仍存

国家统计局数据显示，截至今年三季度末，国内生猪存栏43764万头，同比增长18.2%；其中能繁殖母猪存栏4459万头，同比增长16.7%。10月以来猪价大幅反弹，养殖利润较之前略有改善，虽仍处于亏损状态，但市场情绪逐步转好，且能繁母猪去化进程缓慢，生猪存栏宽松的局面不变。生猪产能后期将保持相对平稳态势，玉米刚需仍存。