供应压力仍存 玉米处于宽幅偏强震荡格局-第6页

2、波动率方面

10月玉米期权隐含波动率较9月逐步上升，截止10月27日，玉米2201合约平值期权隐含波动率为15.05%，较9月同期隐含波动率12.73%上升3.23%，略低于20日均线历史波动率，略高于40日、60日及120日均线历史波动率。显示短期看涨氛围有所减弱，而中长期来看，仍有走强预期。

五、玉米和淀粉市场展望

玉米市场展望：美国农业部10月供需报告将美国玉米单产预估有所上调，从而导致产量预估提高，且上年度年末库存上调幅度较大，而总消耗量变动幅度不大，故而，本年度年末库存总体增加。同时，美国玉米收割进程快于同期，季节性供应压力渐现，美国玉米价格受其制约。不过，巴西二茬玉米减产较多，出口量减少，有利于美玉米出口需求，且美国乙醇需求有强劲的迹象，美玉米止跌回升，进口成本上涨，支撑国内价格。国内玉米市场来看，由于新季玉米生长及收割期雨水偏多，国内部分区域产量及质量均有下降，持粮主体对优质粮惜售情绪高。饲料企业前期普遍库存不高，补库需求逐步恢复，深加工企业利润好转，采购需求也有所增加。叠加运费成本上升，现货价格止跌回升，购销氛围逐步转暖。不过，进口谷物持续增量，且国内产区天气好转，新粮上市有所增加，供应压力仍存，预计玉米将处于宽幅偏强震荡格局。

淀粉市场展望：淀粉受原料玉米价格影响较大，原料成本基本占定价的90%。因此，玉米淀粉的价格走势以玉米为重心，随原料玉米波动而波动。就其自身基本面而言，淀粉价格仍旧处于较高水平，出口大幅减少，且加工利润有所回升，开机率有望回升，供应有望增加。不过，在环保和限电政策因素影响下，企业开工率或将仍低于往年同期，且四季度是淀粉需求旺季，淀粉需求有望增加。总的来看，国内玉米淀粉现货市场将宽幅偏强震荡运行。