企业开始年度检修 再生铅市场供给增幅有所放缓

原生铅恢复，再生铅检修

据ILZSG预计，2021年全球铅供应将增至1211万吨，全球铅需求将上升至1201万吨，全年供应过剩约10万吨。2021年10月中国电解铅产量24.45万吨，环比下降6.52%，1—10月产量累计同比上涨3.32%。预计国内全年产量达 320 万吨，年度增量约11万吨。

今年三季度开始，我国湖南、广东、辽宁等地陆续出现限电，当地铅冶炼企业生产均受不同程度影响。10月国内原生铅冶炼企业检修集中，湖南水口山、江西铜业、江西金德等企业均进行了年度检修，电解铅产量如期下降。11月初伴随限电逐步缓解，再生铅炼厂利润修复，各地铅冶炼厂复工提产迹象明显，12月预计保持增长势头。11月国内限电缓解后，原生铅冶炼厂陆续恢复生产，但安徽华铂、华鑫以及山东中庆等再生铅企业开始检修，再生铅市场供给增幅有所放缓。

铅锭库存依然处于高位

我国铅锭社会库存自2020年6月以来逐渐上行，累库幅度不断扩大，2021年4月以来尤为明显，铅锭库存屡创新高。10月份开始，在供应减少背景下，铅锭库存才逐步回落。据调研了解，11月末国内铅锭社会库存为14.32万吨，库存处于下降通道中；上期所库存也呈现下降态势，11月末为131500吨。海外市场方面，伦敦LME铅锭库存已经开始回升，目前上升至57000吨附近，逐步缓慢累积。整体上来看，国内铅锭库存水平仍处于近几年高位，对铅价依然形成较大的压力。

2021年预计国内再生铅新增产能将达到281万吨，比2020年增加约150万吨，增幅高达63%。从新增产能分布来看，多集中在河南、广西、贵州等地，这些地区新增产能占比达45%。2020—2021年是国内合规再生铅产能的集中释放周期，这导致国内铅锭供应猛增，今年三季度再生铅对原生铅贴水幅度较大，快速挤压原生铅的消费市场，促使更多的原生铅转移至社会仓库，铅锭社会库存也不断累积至高位。