近期宏观及政策面持续偏暖 螺纹钢偏强震荡思路对待

12月8日截止目前螺纹钢主力合约收跌0.14%至4433元，最高报价4478元，最低报价4423元，成交量：809680手。

行情回顾：12月7日，螺纹钢期货主力合约收涨1.30%至4450元，当日最高价报4496元，最低价报4373元，持仓量：-6500手至1868456手，成交量：2256706手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持49822手至1135818手，空头合计减持9562手至1167320手。据统计螺纹钢期货主力持仓呈现多增空减局面。

机构观点：

1、中州期货：钢材偏强运行

①建材产量和消费均低于去年同期，螺纹库存持续三周下降后上周开始累库，主要受疫情防控影响终端消费下降明显，疫情控制后消费有望回升。安徽、甘肃、江西、云南、江苏和山东均要求今年粗钢产量不得超过去年。昨唐山钢坯维稳。7月进口钢材同比下降51%，出口同比增加36%。河北全年需压减粗钢2171万吨，唐山压减1237万吨，按照唐山目前的限产比较容易完成目标，河北除唐山外需压减934万吨，则下半年生产上限是3921万吨，环比上半年下降31%，后期需采取较大限产力度才能完成。

②地产和基建对钢材消费带动较差，制造业对钢材消费带动相对偏强。6月地产销售同比增加7.5%、投资同比增加5.9%，地产韧性较强，但6月新开工同比下降3.8%，持续3个月负增长，施工同比增加10.6%，地产对钢材的消费存在隐忧。挖掘机销量持续3月负增长，基建对钢材消费的拉动较弱，不过后期新增专项债发行进度有望加快。7月财新制造业PMI为50.3，月环比下降1%。制造业边际转弱但仍持续复苏中。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏高。市场研判：逢低做多。

2、国泰君安期货：螺纹钢宏观利好不断，偏强震荡

上周钢材去库再度加速，其中厂库大幅下降，超出市场预期。临近年末，各类政策扰动不断加大，由于进入下半年后经济下行压力不断加大，年末各类稳增长政策陆续出台，如前期针对地产企业的有针对性的政策限制的边际放松，以及降准的快速落地，宏观情绪有所转好；从钢材自身供需面来看，基本保持了较为平稳的态势，库存表现略好于市场此前预期。总体而言，近期宏观及政策面持续偏暖，推动市场情绪转好，偏强震荡思路对待。