印度的采购再次瞄准美豆油 刺激盘面反弹

背景分析：隔夜期货:12月16日，夜盘CBOT大豆收盘上涨。01合约涨14.5或1.15%，报收1277美分/蒲式耳；3月合约涨12.75或1.01%，报收1278美分/蒲式耳；5月合约涨11或0.86%，报收1284美分/蒲式耳。

美国国内压榨：NOPA会员单位11月大豆压榨量合计1.79亿蒲式耳，较上个月1.84亿蒲式耳下降2.5%，且较2020年11月压榨量1.81亿蒲式耳下降0.9%。压榨不及预期，2021年截止11月底，豆油产出让会员单位的豆油供应量下降至18.32亿磅，为6月以来首次下滑。CFTC基金持仓:截止12月7日当周，CFTC管理基金美豆期货净多持仓为36495手，周环比上升5421手。投机资金的小幅回升，给予美豆期价一定的支撑。

农业天气：未来一周，巴西大豆种植区降水高于正常水平，降雨分布不均，南部依然偏干；阿根廷大豆种植区降水均或均低于正常水平。南美播种：Conab数据显示，截至12月11日，巴西2021/22年度大豆播种率为96.6%，上周为95.1%，去年同期为94.2%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据显示，截至12月8日，阿根廷大豆种植率为56.1%，上周为46.3%，五年平均为63.4%，去年为57.1%，进度虽慢，但作物生长状况良好。

USDA出口销售：截至12月9日当周，美国2021/2022市场年度大豆出口销售净增130.86万吨，较之前一周减少20%，市场预估为110-177.5万吨。其中向中国大陆出口销售98.58万吨。 美国农业部（USDA）周四公布数据，民间出口商报告向印度出口销售2万吨豆油，于2021/22年度交货。美国大豆的市场年度始于9月1日。

核心逻辑：美豆没有新的交易题材，美豆粕的坚挺和美豆油的疲软，让美豆国内需求出现分化，豆油的库存压力预计会拖累美豆压榨，尽管有很好的利润；出口消费，依然疲软，美湾驳船基差大幅上涨让美豆出口成本增加，被动凸显了巴西的价格优势。

中国的采购转向让美国看不到任何提振的消息。南美天气升水是目前盘面最大的支撑，但无规律的降雨和阿根廷、巴西南部趋势性干旱加重共同扰动，让基金同样缺乏做多的信心。不过明年美豆油有一个良好的消费预期，同时种植成本的抬升，不会让美豆崩盘，维持震荡偏弱为主。近期印度的采购再次瞄准美豆油，刺激盘面反弹，并带动美豆走强。

2.操作建议：观望为主。

3.风险因素：南美天气出现异常，政策动向，疫情加重。

（来源：东海期货）