弱现实强预期格局 短期白糖低位震荡为主

12月20日，截止目前，白糖期货主力合约现跌0.79%至5755元，最高报价5810元，最低报价5753元。

行情回顾：12月17日，白糖期货主力合约收涨0.97%至5812元，当日最高价报5832元，最低价报5769元，持仓量：-3,960手至408,582手，成交量：327,050手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持4,103手至230,698手，空头合计减持499手至295,865手。据统计，白糖期货主力合约持仓呈现多增空减局面。

机构观点：

1、和合期货：空单持有

ICE的11号粗糖期货周四收盘上涨，其中基准合约收高0.57%。能源市场上涨，有助于期糖获得支持。原油上涨令生物燃料吸引力增强，有助于鼓励加工厂将更多甘蔗加工成乙醇而非糖，特别是在巴西。巴西的很多加工厂都具备灵活生产线，可以选择生产糖或乙醇。行业组织UNICA周四公布的数据显示，巴西中南部糖厂在11月下半月生产了160,000吨糖，同比减少62.8%，但是略高于市场预期。

且贸易人士表示，世贸组织的裁决不太可能对印度出口造成影响，今年印度可能向国际市场销售超过600万吨糖。预计郑糖SR2205后市继续走弱。

2、国泰君安期货：弱现实压制短期价格

观点及建议：市场处于弱现实强预期格局，核心驱动来源于原糖市场。预计供应增加，原糖承压；郑糖反映国内高库存偏弱，盘面超涨超跌明显，负反馈还未结束，短期低位震荡为主；总体估值逐渐有优势，05合约中线多单谨慎持有，注意止损止盈。SR2205合约支撑位5700元/吨，压力位6000元/吨。