春节前无大幅累库预期 依旧对胶价存在一定支撑

12月22日，截止目前，橡胶期货主力合约现涨1.09%至14400元，最高报价14455元，最低报价14295元。

行情回顾：12月21日，橡胶期货主力合约收跌0.94%至14270元，当日最高价报14290元，最低价报14170元，持仓量：+140手至237547手，成交量：172594手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持333手至102933手，空头合计减持92手至153903手。据统计橡胶期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、创元期货：橡胶区间震荡

供应方面，目前泰国产区产出较为正常，胶水原料价格弱势，泰国加工厂生产积极性尚可，对原料采购依旧偏积极，天胶产量趋势性增量。

库存方面，截至12月20日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为23.90万吨，较上期减少0.74万吨，跌幅3.01%，保税区区内17家样本库存为6.68万吨，较上期降0.02万吨，跌幅0.3%，关注区外去库速度，当前表现正常。

需求方面，上周全、半轮胎厂开工环比下跌1.26%及上涨0.23%，截至12月17日，轮胎厂成品库存天数继续上涨至41天左右；近期11月汽车产销数据分别环比回升10.9%及8.10%，截至12月15日国内公路物流运价指数结束连续3周环比下滑，近端数据环比上涨4.32%，需求端利多驱动不足。

随着成品库存进一步提升，叠加冬奥环保等要求，后续轮胎厂开工或有走低的可能。

2、国泰君安期货：企稳整理

观点及建议：泰国产出趋势性增多，下游轮胎开工趋势性下行，短期供需矛盾激化预期对胶价形成一定压力。中国12月进口延续低位预期，青岛地区仓库入库持续偏低，青岛地区元旦前难累库，春节前无大幅累库预期，依旧对胶价存在一定支撑。

整体来看，基本面短期略有压力，中长期依旧受青岛去库支撑，预计盘面区间震荡，日内企稳，仍以震荡市为主。关注到港、青岛库存和现货交投情况。